中国化工集团公司主体长期信用评级报告-联合资信评价有限公司.PDFVIP

主体长期信用评级报告 中国化工集团公司主体长期信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AAA 联合资信评估有限公司（以下简称“联合 评级展望：稳定 资信”）对中国化工集团公司（以下简称“公 评级时间：2017 年10 月18 日 司”或“中国化工”）的评级综合反映了公司 在中国化工行业的领先地位，在化工新材料及 财务数据 特种化学品、基础化工产品、农用化学品、橡 项 目 2014 年 2015 年 2016 年 17 年6 月 胶轮胎等细分市场拥有显著的规模经济优势， 现金类资产(亿元) 256.87 434.25 539.27 701.96 资产总额(亿元) 2720.72 3725.14 3776.42 7846.26 丰富的产品组合和强大的科研实力对公司的持 所有者权益(亿元) 504.23 706.57 718.44 2030.88 续发展形成支撑，不断全球化的扩张也使公司 短期债务(亿元) 980.10 1447.99 795.10 1601.06 长期债务(亿元) 658.72 921.00 1519.62 2741.33 国际市场地位得到提升，2017 年6 月，公司完 全部债务(亿元) 1638.82 2368.99 2314.73 4342.39 成对先正达公司的交割，预期将大幅提升公司 营业收入(亿元) 2576.31 2602.53 3001.27 1879.85 农化板块技术水平和国际市场竞争力。同时， 利润总额(亿元) 20.12 32.10 51.54 34.00 EBITDA(亿元) 201.91 228.41 292.69 -- 联合资信也关注到公司相关化工产品产能过剩 经营性净现金流(亿元) 115.58 223.29 285.14 82.87 以及债务负担重等因素对公司信用水平带来的 营业利润率(%) 11.43 14.01 16.20 16.63 净资产收益率(%) 0.45 0.17 3.54 -- 负面影响。 资产负债率(%) 81.47 81.03 80.98 74.12 近年来，公司营业收入及利润总额有所增 全部债务资本化比率(%) 76.47 77.03 76.31 68.13 长，但受化工行业整体景气度不佳的影响，整 流动比率(%) 87.93 79.97 118.19 101.69 经营现金流动负债比(%) 7.78 10.91 20.47 -- 体盈利能力较弱。与此同时，公司不断整合内 全部债务/EBITDA(倍) 8.12 10.37 7.91 -- 部资源、优化业务结构、向高技术高附加值产 EBITDA 利息倍数(倍) 2.06 2.20 2.46 -- 注：1、2017 年上半年财务数据未经审计；2、其他流动负债中的 品升级。未来随着公司产业和资本结构的优化 短期应付债券计入短期债务；3、长期应付款中的融资租赁款和永 以及在建项目的陆续投产，公司在规模、市场 续债券计入长期债务。 及技术等方面的优势有望继续保持。综合考虑， 分析师 联合资信对公司的评级展望为稳定。 张 博 牛文婧 邮箱：lianhe@ 优势 电话：010 1．公司规模经济优势明显，在中国化工行业 传真：010 中继续处于领先地位。 地址