2011.09.18 金融学复习题 简化版.docVIP

利率的计算 一张10年期债券，息票利率为10％，每半年支付一次利息，债券面值为$1000，市场价格为581，该债券的到期收益率为多少？ 解：根据公式 所以该债券的到期收益率是6%. 一张零息债券面值为$1000，期限为10年，如果将来支付以10％的年利率进行折现，该债券的现值，分别按 半年复利 年复利 某债券的息票利率为10％，面值为$1000，距离到期日还有5年。如果债券现有到期收益率为8％，债券的价格为多少？ 所以该债券的价格是$1079.85元. 一张零息债券到期日面值为$1000，现在的价格为$800，距离到期日还有4年，问债券的到期收益率为多少？ 解： 风险与收益 资产需求是何含义？资产需求的财富弹性又是指什么？ 答：资产需求是指人们以某种资产持有其部分或全部财富的愿望。资产需求的财富弹性度量的是财富变化一个百分比所引起的资产需求数量变量的百分比，即资产需求的财富弹性等于资产需求数量的百分比变化与财富的百分比变化之比。 当其他条件不变时，如果股票的预期收益率上升了，对债券的需求会有什么变化？如果股票的波动性增大了呢？ 答：当其他条件不变时，如果股票的预期收益率上升，对债券的需求会下降；如果股票的波动性增大，对债券的需求会增加。 资产的流动性是指什么？它可以从哪几个方面加以考察？ 答：资产的流动性是指资产转换成现金的容易程度。可以从以下三个方面对资产的流动性加以考察：第一，在资产持有者能否合法的变现资产？第二，出卖资产的过程是不是很麻烦？第三，资产的市场价格是不是起伏很大？ 资产的预期收益率和风险分别用什么来表示？为什么高收益总伴随着高风险? 答：资产的预期收益率用收益率这个随机变量的数学期望值来表示。即 ，其中i=1, 2，…, n代表可能遇到的n种情况，ri 代表该资产在第i种情况下的收益率，P（i）则代表第i种情况出现的概率。 风险指投资收益的不确定性，用收益率的方差或标准差来衡量风险。即 对一个不喜欢风险的投资者来说，他在预期收益率－标准差空间（横轴为标准差，纵轴为预期收益率）上的无差异曲线形状是什么样的？试根据投资者的无差异曲线和机会集合画出投资者将选择的最优投资组合。 答： 在（1）和（2）中，一个不喜欢风险的投资者会分别选择哪种证券？ （1） 证券A：r = 10%, σ= 20% 证券B：r = 14%, σ= 15% 证券C：r = 15%, σ= 15% 答：选择证券C。 （2） 证券D：r = 20%, σ= 30% 证券E：r = 20%, σ= 25% 证券F：r = 22%, σ= 27% 答：选择证券F,因为27/22〈25/20 两种资产的收益率概率分布状况如下： 资 产 X 资 产 Y 概率 收益率 概率 收益率 0.3 -5% 0.2 -7% 0.4 3% 0.6 0% 0.3 15% 0.2 8% （1）计算证券X和Y的预期收益率和方差。 （2）让你在X和Y之间选择，你选择哪种资产? 解：（1）证券X的预期收益率 ＝ 0.3×(-5%)+ 0.4×3%+0.3×15% ＝4.2％ 证券X的收益率的方差＝0.3×(-5%-4.2%)2+0.4（3%-4.2%）2+0.3（15%-4.2%）2 （2）方法同6题，不再重复。 单元测验题 选择题：(每题 4分，共20分) 1．在年利率为6%的情况下，4年后得到100美元的现值是多少？ A．76美元 B．79.21美元 2.21美元 00美元 2．在利率分别为以下几种水平时，明天的1元钱哪种情况下在今天值得最多？ A．5% B．10% 5% 0% 3．根据资产需求理论，下列哪几种情况下你购买宝丽来照相器材公司股票的需求会增加？ A．你的财富减少 B．你预期它将升值 C．债券市场的流动性增强 D．预期黄金将升值 E．债券市场价格更加波动 4．根据资产需求理论，下列哪几种情况下你购买住房的需求会增加？ A．你刚获得10万美元的遗产 B．不动产交易佣金从售价的6%降到售价的4% C．你预期宝丽来公司的股票将在明年升值一倍 D．股票市场价格更加波动 E．你预期住房价格要下跌 5．根据资产需求理论，下列哪几种情况下你购买美国电报电话公司的债券需求会减少？ A．这种债券的交易量扩大因而更容易出售 B．你预期股市呈熊市状态 C．股票的佣金费用下降 D．预期利率上升 E．债券的佣金费用下降 判断题：(每题 4分，共20分) 1．息票债券的期限越长，其价格受市场利率波动的影响也就越大。 2．在年利率相同的情况下，每年计息次数越多，实际年利率越低。 3．零息债券不支付利息，也就是没有收益。 4．如果突然预期股票将会有更高的回报率，这会