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工程经济评价基础 华北水电工程监理中心 --刘秋常-- 资金时间价值理论 资金时间价值的概念（熟悉） 资金的时间价值，就是指货币资金在时间推移中，与劳动相结合的增值能力。它是和利息紧密相关，并且由于利息的存在而产生的。 资金是以货币表示的劳动量，作为一种生产要素，用于投资、投入建设与生产，参与再生产过程，与劳动相结合，随着时间的推移，产生有用成果，不仅产生价值，同时产生价值的增值（剩余价值），这个价值的增值，就是资金的时间价值。 货币资金用于投资的一个重要特性就是它具有时间价值。 处在资金运动不同时刻的资金具有不同的价值 投资会带来利润 。使用资金会带来报酬。 资金的时间价值是客观存在的，是符合经济规律的，而不是人为的。正确理解货币资金的时间价值，有利于我们从资金运动的时间观念上，即从贷款期和投资周期上选择筹资方式，在资金的使用上合理分配资金，有效地利用资金，减少资金成本提高资金的利用率。 资金时间价值的表现形式资金时间价值是以利息、利润和收益的形式来反映的，通常以利息和利息率（简称利率）两个指标表示。 1、利息 利息是资金投入生产后在一定时期内所产生的增值，或使用资金的回报。利息是衡量资金时间价值的绝对尺度。 2、利率（利息率） 利率是一定时期内的利息与产生这一利息所投入的资金的本金的比值。 当计息周期用年来度量时，用百分数（%）来表示。当计息周期用月来度量时，用千分数（‰）来表示，当计息周期用日来度量时，用万分数（0/000）来表示。  利率计算 i=L/P×100% 式中 i—利率； L—利息； P—本金； 现金流量图 一般用一个数轴图形来表示各现金流入流出与相应时间的对应关系，它就称为现金流量图。 0 1 2 3 4 n-2 n-1 n 图1 现金流量图 箭头向上表示现金流入，即表示效益，箭头向下表示现金流出，即表示费用。 工程经济分析中，画现金流量图的几点说明 1、项目计算期 计算期包括项目的建设期和运行期，对水利工程项目，考虑到项目可能不是一次全部投产，水利工程项目的计算期可分为建设期、运行初期和正常运行期。 2、计算期的年序问题 :年末习惯法，即各年的收益和费用，均发生在年末。建设起点 3、计息周期单位:单位，一般为年 与现金流量图有关的几个概念 （1）现值（记为P）。资金发生在（或折算为）某一特定时间序列起点时的价值。 （2）终值（记为F）。资金发生在（或折算为）某一特定时间序列终点的价值。 （3）等额年金（等额系列资金，记为A）。发生在（或折算为）某一特定时间序列各计息期末（不包括零期）的等额资金序列的价值。 在图2中除0点外，从1～n期末的资金流量都相等就为等额年金。 A A A A A 0 1 2 3 n-1 n 图2 等额年金（等额系列资金） 与现金流量图有关的几个概念（2） （4）现金流量。是指在一定时期内（一般为一年）所有现金收入与现金支出的总和。 （5）净现金流量。是指在一定时期内现金收入与现金支出之差。一般约定把每一期（年）内的净现金流量均看作发生于该期（年）末。 （6）等值变换（熟悉）。资金的等值变换是指将某一时间点的资金按一定的利率折算为另一时间点与之等价的资金。所用的利率称为等值变换的折现率。常用的等值变换是将各时间点的现金流量全部变换为与之等值的现值P、终值F或等额系列资金A。 #计算资金时间价值的基本方法单利法和复利法 单利法 单利法计算资金的时间价值是仅考虑本金产生的利息，不考虑利息在下一个计息周期产生利息。单利法计算资金的时间价值，当本金和计算期数一定时，利息与利率成正比。设本金为P，每一计息周期利率为i,计算期为n,每一期末P产生的利息与本金之和为F。 第n期末本利和为 Fn=P+n · P·i 第n期末利息为 In=n · P·i 复利法 用复利法计算资金的时间价值时，不仅要考虑本金产生的利息，而且要考虑利息在下一个计息周期产生的利息，以本金与各期利息之和为基数逐期计算本利和。 第n期末本利和