人民币升值对中小板市场波动的影响——基于贝叶斯分位数回归的分析.pdf

（ ） ， 第 卷第 期 总第 期 系 统 工 程 ３３ １ ２５３ Ｖｏｌ．３３ Ｎｏ．１ 　　　　 　 　 　 　 　 年 月 ， ２０１５ １ Ｊａｎ．２０１５ 　　　　　　　　 　 　 　 　 Ｓ ｓｔｅｍｓＥｎ ｉｎｅｅｒｉｎ ｙ 　 ｇ ｇ 文章编号： （ ） １００１４０９８２０１５０１００３９０９ － － － 人民币升值对中小板市场波动的影响＊ ——— 基于贝叶斯分位数回归的分析 １ ２ １ ， ， 陈耀辉 郭俊峰 殷文超 （ ， ； 南京财经大学统计系 江苏南京 １． ２１００４６ 　 ， ） 厦门大学金融系 福建厦门 ２． ３６１００５ 　 ： 、 摘 要 由于传统均值回归模型无法很好地刻画中小板综合指数极差 汇率和利率具有的尖峰厚尾及结构突 　 ， ， ， 变等特征 本文利用分位数回归基本思想 引入自回归分布滞后效应 借助不对称 分布进行贝叶斯估 Ｌａ ｌａｃｅ ｐ ， ， 计 构建基于 Ｇｉｂｂｓ抽样的贝叶斯自回归分布滞后分位数回归模型 并考察了人民币升值对中小板综合指数 。 ， ， ； 极差波动的影响 结果表明 中小板市场主要受自身过去波动的刺激作用 利率影响微弱 人民币升值可以平 ， ， 。 ， 缓中小板市场波动 但股市波动剧烈时 抑制效果减小 因此本文认为在股市波动平缓的情况下 可以适当推 进人民币升值步伐。 ： ； ； ； ； 关键词 人民币升值 中小板综合指数 贝叶斯估计 分位数回归