长江养老保险股份有限公司行业研究报告--青岛城投.docVIP

长江养老保险股份有限公司 项目行业研究报告 产品名称：计划 项目经理： 分管领导：曹青青 报告日期：201/4/27 偿债主体概况 成立时间 2008年5月23日 注册地址 青岛市市南区澳门路121号甲 注册资本 30亿元人民币 经营范围 城市旧城改造及交通建设；土地整理与开发；市政设施建设与运营；政府房产项目的投资开发；现代服务业的投资与运营；经政府批准的国家法律、法规禁止以外的其他投资与经营活动。 青岛城市建设投资（集团）有限责任公司成立于2008年5月，系经青岛市人民政府青政发【2008】11号文件《青岛市人民政府关于组建政府投融资类公司的通知》批准，由青岛市人民政府国有资产监督管理委员会（以下简称“青岛市国资委”）以青岛东奥开发建设集团公司、青岛开发投资有限公司和青岛城市建设投资中心依法占有使用的净资产出资设立的国有独资企业。截至2015年9月末，公司注册资本30.00亿元人民币，青岛市国资委系公司唯一股东及实际控制人。 公司作为青岛市城市基础设施建设的投融资平台，接受青岛市人民政府委托，承担市政公用项目的投资，主要经营范围包括城市旧城改造及交通建设、土地一级整理与开发、市政设施建设与运营、保障房及商品房项目的投资开发、现代服务业的投资与运营等。 截至2014 年末，公司资产合计638.47 亿元人民币，负债合计439.02 亿元，所有者权益合计199.45 亿元。公司2014 年度实现营业收入21.61 亿元，净利润4.51 亿元。 截至2015 年3 月末，公司资产合计731.59 亿元，负债合计503.23 亿元，所有者权益合计228.36 亿元。公司2015 年1-3 月实现营业收入2.98 亿元，净利润-3.14 亿元。 二、偿债主体业务开展情况 1、业务范围 青岛城投集团是经青岛市委、市政府批准成立的国有全资控股公司。自2008年5 月公司正式组建运营以来，按照“政府引导、市场化运作、企业化经营”的工作思路，以城市建设和运营为中心，以资金筹集为重点，积极从事城市基础设施建设、土地整理与开发、市政府重点工程、民生工程和房产项目的投资开发，以及现代服务业的投资与运营，实现了“快速组建、迅速发展”的目标。公司经营范围主要包括城市旧城改造及交通建设、土地整理与开发、市政设施建设与运营、 政府房产项目的投资开发、现代服务业的投资与运营等。目前集团公司拥有城市 建设和现代服务业两大业务领域，主要业务板块的战略布局基本形成，企业发展 已步入快车道。 2、主营业务总体情况及业务构成 公司经营板块主要包括土地一级整理及开发板块、保障房建设板块、商品房开发板块、基础设施建设板块、污水处理板块和其他业务板块，2014 年发行人新增金融业务板块。总体来看，公司经营范围是围绕城市公共服务业产业链，在做好公路、桥梁隧道等基础设施建设运营的同时，通过子公司向保障房建设、商品房开发、污水处理、金融业务及酒店、旅游等领域延伸。公司作为青岛市城市基础设施建设及政府重点项目建设经营的主体，得到青岛市政府的政策支持和优质资源配置支撑，在所属行业占据竞争优势地位。 2012-2014 年及2015 年1-3 月，发行人主营业务收入分别为66,925.83 万元、286,262.17 万元、208,387.33 万元和28,716.85 万元。 从业务板块来看，土地一级整理及开发、保障房建设、商品房开发、污水处理服务和金融板块业务收入是发行人营业收入的主要来源。其中土地一级整理及开发近三年和一期在主营业务收入中占比分别为0%、34.06%、14.43%和0%；保障房建设近三年和一期在主营业务收入中占比分别为10.31%、14.51%、36.26%和0%；商品房开发收入近三年和一期在主营业务收入中占比分别为27.59%、25.93%、1.10%和0.00%；污水处理服务收入近三年和一期在主营业务收入中占 比分别为43.57%、10.28%、13.16%和32.17%。2014 年发行人拓展了金融板块，增加了金融板块收入，2014 年和2015 年一季度主营业务占比收入约为13.26%和35.00%。主要上述板块合计收入近三年和一期在主营业务收入中占比分别为93.85%、97.09%、96.42%和96.34%。 3、主要的财务情况 1、资产结构分析 2015年3月末，公司总资产为731.59亿元，较2014年末继续增加。公司资产仍以非流动资产为主。 公司流动资产主要由货币资金、其他应收款和存货构成。2014年末，货币资金为79.06亿元，同比变化不大，主要是银行存款和保函、银行承兑汇票等其他货币资金；2015年3月末，货币资金较2014年末大幅增加，主要是由公司在香港发行的8亿元