技术经济学 第四章 项目方案评价方法.pptVIP

技术经济概论 教材及参考资料 刘又礼：《技术经济学教程》 天津大学出版社 傅家骥：《工业技术经济学》 清华大学出版社 朱康全：《技术经济学》 暨南大学出版社 武春友：《技术经济学》 大连理工大学出版社 内容要点 绪论 经济性评价要素及估算 资金的时间价值 项目方案评价方法 项目方案选择 不确定性分析 项目可行性研究(财务评价/国民经济评价) 价值工程 第四章 项目方案评价方法 要点： 掌握4种评价方法：静态投资回收期法；投资效果系数法；净现值法；内部收益率法。 相应的指标：投资回收期；投资利润率；投资利税率；NPV；NPVR；IRR。 §1 静态评价分析方法 一、静态投资回收期 1、投资回收期的概念 一个工程项目从初始投资起到用项目投产后获得的净收益偿还全部投资所需的时间。也称为投资返本期。 2、计算方法 （1）按达产后年均净收益计算 Pt=I/（St-C’t-T） Pt —静态投资回收期 I—项目总投资 St—年销售收入 C’t—年经营成本 T—年销售税金 例题1 某工程项目一次性投资总额690万元，投产后该厂的年销售收入是1300万元，年产品经营成本总额940万元，销售税金为销售收入的10%，试求该工程项目的静态投资回收期。 （2）按累计净收入计算（年净收入不等） 静态投资回收期= 累计净现金流量开始出现正值年份数-1 +上年累计净现金流量的绝对值/当年净现金流量 例题2 某项目建设期三年，预计总投资80万元，其中第一年年初投入固定资产10万元，第二年固定资产投资30万元，第三年固定资产投资10万元，流动资金30万元。预计第三年起开始投入生产，当年产品销售收入15万元，经营成本5万元，第四年产品销售收入和经营成本分别为28万元和8万元，第五年及以后各年销售收入和经营成本将分别稳定在50万元和10万元。试测算项目的静态投资回收期。 二、投资效果系数 投资效果系数指工程项目投产后，每年获得的纯收入与总投资之比。 E=NB/I E—投资效果系数 NB—年纯收入 I—总投资额 指标： 投资利润率=年利润总额/总投资额X100% 投资利税率=年利税总额/总投资额X100% §2 动态评价分析方法 一、净现值法 1、净现值的概念 项目按部门或行业的基准收益率或在无基准收益率时设定的折现率，按各年净现金流量折现到建设起点（建设初期）的现值之和，称为净现值。用“NPV”表示。 2、净现值的计算方法 公式： 步骤： 计算每一时点上净现金流量 按基准折现率，用复利公式求现值 累计现值 3、判断方法 当NPV?0时，方案可行 多个方案比较时，NPV越大越好 例题3 已知某投资方案初始投资为1200万元，其后各年现金流量如图所示，设贴现率为10%，求净现值。 例题4 某厂建设资金3214万元，全部由贷款解决，项目计算期为18年，设当年投资并建成，年销售收入8813万元，年销售税金497万元，年总成本7375万元，行业基准折现率为17%，通过求净现值说明项目是否可行。 4、净现值率 净现值率又称净现值指数，是指项目方案的净现值与全部投资现值之比。 NPVR=NPV/Ip 二、内部收益率法 1、内部收益率的定义 内部收益率也称内部报酬率，是指使方案在研究期内一系列收入和支出的现金流量净现值为零时的折现率。用IRR表示。 2、净现值函数 NPV=f(i0) 即NPV是i0的函数。 特点： 同一净现金流量的净现值随i的增大而减小； 在某一i值上，NPV=0，此为临界值。 分析： 3、内部收益率的计算步骤 （1）用P=F（P/F，i，n）公式，选择适当的折现率代入，试算NPV。当NPV0时，说明此次试算的折现率偏小，应加大；当NPV0时，说明此次试算的折现率偏大，应减小。 （2）反复试算到两个净现值一个为正，一个为负，且两次试算的折现率之差小于3%时，停止试算。 （3）运用内插公式求得内部收益率的近似解。 IRR=i1+NPV（i1）/[NPV（i1）+|NPV（i2）|]（i2-i1） i1—试算中较低的折现率 i2 —试算中较高的折现率 NPV（i1）—对应于i1 的净现值（正值） NPV（i2）—对应于i2的净现值（负值） 例题5 有一投资项目，现金流量如下表所示，试求其内部收益率。 * * 2、计算方法 700 640 560 1200 0 1 2 3 -2000 ∞ -716 50 -521 40 -267 30 800 4 0 22 800 3 71 20 800 2 536 10 800 1 1200 0 -2000 0 NPV （万元） i (%) 净现金流量 （万元） 年份 i NPV 1200 (500+700) 500 500 500