钢铁行业子行业之特钢行业深度报告:迈向“新材料”之路.pdf

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行业研究报告 ●钢铁行业 2011 年 10 月7 日 迈向“新材料”之路 ——子行业之特钢行业深度报告 谨慎推荐 维持评级 核心观点: 分析师  看好特钢行业的长期投资机会。随着未来经济结构转型下需求的强 劲增长,我国特钢行业已经迈入了生命周期的成长期,必将迎来一 王国平 钢铁行业分析师 段高速增长期。高速增长期将带来利润增长快速增加,更重要的是 :(8610 )6656 8758 :wangguoping@ 能提高公司的估值空间。我们看好特钢行业的长期投资机会。 执业证书编号:S0130511010004  特钢行业:迈向新材料之路。特钢虽然隶属于钢铁行业,但同时也 特此鸣谢 胡 皓 (8621 )2025 2665 属于新材料。特钢行业在供应增长受到瓶颈限制,需求迎来大发展 (huhao_yj@ ) 时,同时也被政策列入支持的行业,特钢正在进入快速发展的通道 杨 件 (8621 )2025 2605 ——新材料属性较为明显。 (yangjian_zb@ ) 曹 阳(8621 )2025 7805 (caoyang_yj@ )  技术门槛将阻碍产量,特别是高端特钢产量的增长。由于特钢复杂 的原料配比、先进的工艺要求,使得特钢在技术研发的要求更高。 对本报告的编制提供信息 由于我国企业普遍不高的研发能力,在技术进口受限后,未来的产 品研发难度逐步增大。我们认为无论是设备采购、订单管理,还是 在新品种实验室开拓方面均会长期阻碍特钢产量的增加。  行业需求,特别是高端特钢需求将迎来大发展。世界经验表明,在 普钢需求的增长开始放缓后,特钢需求将迎来大发展。同时汽车业 相关研究 需求的稳定增长,制造业的升级将持续拉动特钢行业需求的增长, 《行业投资总结:渐行渐远的趋势性机会》 更重要的是战略新兴产业的大发展,将长期驱动特钢,特别是高端 2011.09.09 特钢实现高速增长。 《行业投资再总结:区域、资产注入和子版块》 2011.09.16 推荐专业性和产品档次高的公司,标的抚顺特钢。专业性强意味着 《行业未来投资机会展望:民企与新材料(特 公司有望充分享受“特钢盛宴”,产品档次高的公司则有望实现更大 钢、金属制品)》2011.09.24 的发展速度。基于此,我们推荐专业性较强和产品档次最高的抚顺 《钢铁行业投资框架:傲慢与偏见》2011.09.28

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