外汇交易中经济数据基本面的运用.doc

经济数据基本面的运用. 应广大投资者的要求.特开此贴,汇总关于基本面分析的运用以及如何解读这些数据. 一、经济新闻和经济数据对外汇市场的短期波动的影响国际外汇市场上外汇价格的每天波动幅度大致在0.8%--1.5%之间，波动幅度大时可以达到5%以上（以去年欧元、纽币都远远超出5%这个范围）。外汇市场上汇率经常性的大起大落说明了外汇市场的两大特征：第一，风险大：第二，在外汇市场投资获得巨额利润的可能性存在。外汇市场价格波动除了本身内在的经济周期率之外，还有其他的因素。在影响外汇市场波动的经济新闻中，美国政府公布的关于每月或每季度美国经济统计数据的作用最大，其主要原因是美元是外汇市场交易的最重要的货币。从经济统计数据的内容来看，按作用大小排列可分为利率变化、就业人数的增减、国民生产总植、工业生产、对外贸易、通货膨胀情况等。这种排列并不是绝对的，例如，美国对外贸易的每季度统计数曾是影响美元走势的重要数据之一。? 80年代中期之前，每当美国贸易数字公布的前几天，外汇市场就会出现种种猜疑和预测，引起外汇市场的剧烈波动。但是在80年代中后期，其作用越来越小，原因是市场已真正意识到，目前外汇市场交易额中，国际贸易所占的比重不是很大仅仅为1%左右。所以，现在美国对贸易统计数据公布时，外汇市场经常不会对它作出很大的反应。现在相对比较重要的几个数据：1、 利率政策在各个经济数据中，各国关于利率的调整以及政府的货币政策动向无疑是最重要的。对外汇汇率和利率的相互关系本文不作详细介绍，但这里要强调这一点。有时政府虽然没有任何货币政策，但只要外汇市场有这种期待，或者说其他国家多采取了类似的行动，那么，外汇市场会继续存在这一政府会改变政策的期待，是这一个国家的货币汇率出现大幅度波动。2、 非农业就业人口美国关于非农业就业人数的增减数和失业率是近几年影响外汇市场的重要数据。这组数据由美国劳工部在每月的第一个星期五公布。在外汇市场看来，它是美国宏观经济的晴雨表，数字本身的好坏预示着美国经济前景的好坏。因此，这组数据公布前的1—2天，只要市场上有任何有关这一数据的风言风语时，美元抛售风就会愕然而止。美国政府公布的经济数据可以分为3类：先行指标、同步指标、滞后指标。具体包括：先行指标（ Leading Indicator）。先行指标是对未来的经济发展产生影响的经济指标的统计。市场分析者常参考这些指标分析未来经济发展的状况及其对今后汇率发展方向的影响。先行指标指数的组成部分及其在指数构成中权重如下：1） 生产及制造业工人平均工作周 1.0142） 制造业工人的失业率 1.01413） 消费品和原材料的新订单 0.9734） 500家大公司普通股股票价格 1.1495） 库存的实际变化 0.9866） M2的货币供应量 0.9327） 流动资产总额的变化 0.98） 敏感性物价的变化 0.8929） 成套设备的合同及订单 0.94610）新颁发的私人住宅建筑许可证 1.05411）净经济主体的组成 0.97312）销售不畅公司的比例 1.081同步指标和滞后指标（Concurrent Indicator and Lagging Indicator）同步指标的变动时间与一般情况基本一致，滞后指标的变动时间则往往落后于一般经济情况的变动。这两类指标可以显示经济发展的总趋势，并确定或否定先行指标预示的经济发展趋势，而且通过它们还可以看出经济变化的深度。较重要的同步指标和滞后指标有：1） 国民生产总植及价格平减指数（GNP and GNP Deflator）2） 失业率（Unemployment Rate）3） 零售指数（Retail Sales Index）4） 个人收入（Personal Income）5） 个人消费指出（Personal Consumption Expenditures）6） 工业生产指数（Industrial Production）7） 全国采购经理协会指数（NAPM）8） 商业库存（Business Inventory）9） 设备开工率（Housing Starts）10） 工厂订单（Factory Order）11） 住房开工率(Housing Starts)12） 商品贸易收支(Merchandise Trade Balance)13） 消费物价指数(Consumer Price Index, CPI)14） 生产物价指数(Producer Price Index, PPI) 二、影响外汇市场短期波动的政治因素与股票、债券等市场相比，外汇市场受政治因素的影响要大得多。当某一件重大国际时间发生时，外汇市场的跌落幅度会经常性地超过股市和债券市场的变化。其主要原因是外汇作为国际性