企业盈利能力分析PPT.ppt

本章结束 第四章 企业营运能力分析 一、短期资产营运能力分析 二、长期资产营运能力分析 一、短期资产营运能力分析 1、应收帐款营运能力分析 2、存货营运能力分析 3、流动资产周转率分析 1、应收帐款营运能力分析 应收帐款的质量分析 应收帐款周转率分析 应收帐款的质量分析 对应收帐款的质量分析主要包括： （1）对债权的帐龄进行分析 （2）对债务人的偿债信誉进行分析 应收帐款周转率分析 应收帐款周转率又叫应收帐款周转次数，是指企业一定时期内销售（营业）收入净额与平均应收帐款余额的比率，它表明年度内应收帐款转为现金的平均次数，说明应收帐款流动的速度。用时间表示的周转速度是应收帐款周转天数，也叫平均应收帐款回收期或平均收现期。 应收账款包括应收账款和应收票据 式中理论上应为赊销收入，而非销售收入 * * 第三章 企业盈利能力分析 一、与投资有关的盈利能力分析 二、与营业有关的盈利能力分析 三、与股本有关的盈利能力分析 一、与投资有关的盈利能力分析 总资产报酬率 净资产收益率 资本保值增值率 成本费用利润率 总资产报酬率(RAE) 总资产报酬率是用于衡量企业运用全部资产获利的能力，反映投入和产出的关系，通常指企业息税前利润与平均总资产的比率。 产出的表示有：息税前利润、利润总额、 净利润＋利息、净利润。 该比率的分析要点： (1)总资产来源干投入资本和债务资本两方面，利润的多少与企业资产的结构有密切关系。因此要评价该比率要与企业资产结构、经济周期、企业特点、企业战略结合起来进行。 (2)一般来说，资产报酬率在o—10％之间视为较低；10％—20％属于中等水平；而一旦超过20％，则为较高。 (3)该比率反映，企业要想创造高额利润，就必须重视所得和所费的比例关系，合理使用资金，降低悄耗，避免资产闲置、资金沉淀、资产损失、浪费严重、费用开支过大等不合理现象。 净资产收益率(ROE) 净资产收益率是用于衡量企业一定时期运用权益资本获利的能力，反映投入和产出的关系，通常指净利润与平均净资产的比率 该指标通用性强，适应范围广，不受行业局限。在我国上市公司业绩综合排序中，该指标居于首位。 也称所有者权益收益率、股东权益收益率 是杜邦分析体系的核心指标 该比率的分析要点： (1)它是站在所有者立场来衡量企业盈利能力的，是最被所有者关注的、对企业具有重大影响的指标。 (2)该比率体现了企业管理水平的高低、经济效益的优劣、财务成果的好坏，尤其是直接反映了所有者投资的效益好坏，是所有者考核其投入企业的资本保值增值程度的基本方面。 (3)通过该指标的分析，还可以判断企业的投资效益，影响所有者的投资决策和潜在投资人的投资倾向，从而影响着企业的筹资方式，筹资规模，进而影响企业的发展规模及发展趋势。该比率越大，说明投资人投入资本的获利能力越强，对投资者越具吸引力。 (4)该比率只反映了投入资本的获利水平，它并非企业实际支付给所有者的利润率，因为利润净额需按规定提取盈余公积等，不可能全部用来作为股利分配。 A公司 B公司 资金 100万元 100万元 （自有） （自有50，借入50，10%） 利润总额 30万元 25万元 所得税（40% ） 12万元 10万元 净利润 18万元 15万元 总资产报酬率 30% 30% 净资产收益率 18% 30% 净资产收益率的操纵分析 总资产报酬率与净资产收益率的比较 资本保值增值率 资本保值增值率是年末所有者权益与期初所有者权益的比率 主要用于国有企业与国有控股企业的评价 年末所有者权益应进行调整－－扣除客观因素后的年末所有者权益 该比率存在以下的不足 ； (1)这一指标的高低除了受企业经营成果的影响外，还受企业利润分配政策的影响，同时也要考虑物价变动的影响。 (2)分子分母为两个不同时点上的数据，缺乏时间上的相关性，如考虑到货币的时间价值，应将年初的净资产折算为年末时点上的价值．再将其与年末净资产进行比较。 (3)资本增值是经营者运用存量资产进行各项经营活