钢铁行业产量库存价格盈利与估值.PDF

证券研究报告 行业评级：买入 钢铁行业产量、库存、价格、盈利与估值 李莎 首席分析师（S0260513080002 ） Tel：020 Mail：lisha@ 广发证券发展研究中心 2017年12月16 日 1 请务必阅读末页的免责声明 一张图了解本周重点跟踪指标  产量：11月下旬粗钢日均产量222.91万吨/天，环比降1.29%、同比降1.57%。  库存：12月15 日社会库存773万吨，环比降0.37%，同比降13.49%、创近五年新低；11月下旬钢 厂库存1172万吨，旬环比降4.46%，同比降5.44%、创近五年历史同期新低。  价格：12月15 日铁矿石价格指数488元/吨（05年至今0-25%分位之间），周上涨1.24%；钢材价 格指数4680元/吨，周上涨0.13%。  盈利：月度、季度盈利均持续改善。12月15 日螺纹钢、热轧和冷轧吨钢毛利1987、1523和1350 元/吨；12月均值2137、1601和1408元/吨，环比11月增长25.74%、6.33%和5.05%；四季度均值 1675、1469、1270元/吨，环比三季度增长31. 63%、31.86%和49.87%。  估值：观测期为11年至今，12月15 日SW钢铁板块PE_TTM为15.74X，SW钢铁板块PE与SW A股 PE的比值为75% ，均介于0%-25%分位之间，SW钢铁板块PB_LF为1.62X，介于75%-100%分位 之间。 2 请务必阅读末页的免责声明 钢铁产业链：钢铁是怎样炼成的 上游 2016年 钢铁生产工艺 成本 下游需求 建筑 59.48% 机械 21.15% 铁矿石成本 汽车 约45-65% 8.92% 能源