硅谷风险融资走势2013年第1季度SiliconValleyVentureCapital.PDF

硅谷风险资本调查2013年第一季度 科百瑞（Barry Kramer）和 Fenwick 迈克尔•帕特里克（Michael Patrick） fenwick west llp 背景 我们对总部设在硅谷的 118 家公司进行了风险融资方面的分析，这些公司在 2013 年第一季度均报告进行 过融资。 泛伟律师事务所调查结果概况 虽然 2013 年第 1 季度溢价融资占到硅谷所有融资的 68%，是一个很不错的数字，但是自 2012 年第 4 季度以来股价的平均和中位百分比变化却明显下降。总而言之，对于溢价融资，其估值增幅正在减 小。例如，2012 年第 4 季度中，估值增幅超过 100% 的融资占到 43%，而在 2013 年第 1 季度中这 个数字只有 23%。以下是调查的详细结果： n 2013 年第 1 季度，溢价融资超过折价融资，两者分别占到 68% 和 11%，估值持平的融资占 21%。 这个比例相较于 2012 年第 4 季度的数字略有下降，上一季度溢价融资数量占到 71%，而折价融资 占到 8%，估值持平的同样是 21%。 n 根据泛伟律师事务所的 Venture Capital Barometer™ 显示，2013 年第 1 季度的平均价格涨幅为 57%，这个数字是健康的，但是相较于 2012 年第 4 季度记录的 85% 的涨幅还是有所收窄。 n 2013 年第 1 季度的融资中位价格增幅为 14%，显著低于 2012 年第 4 季度记录的 41% 的涨幅。 n 按行业分类的结果如下。总体上说，互联网/数字媒体行业和软件行业处于领跑地位，紧随其后的是 硬件和清洁技术行业，生命科学行业明显落后。 其他行业数据概况 有关 2013 年第一季度的第三方报告显示了风险融资环境的疲软。 n 本季度是 2010 年第 3 季度以来，风险投资额最少的一个季度。 n 本季度是 2009 年第 4 季度以来 IPO 数量第二少的一个季度。 n 本季度被收购的风险资本支持公司数量为 2009 年第 2 季度以来的最低值，同时收购金额也至少 是自 2009 年第 4 季度以来的最低值。 n 虽然本季度以美元计算的风险融资额较 2012 年第 4 季度有所上涨，但是筹得资金的基金数量是 2003 年第 3 季度以来最少的。 当然也有一些积极的迹象，风投情绪有所改善，天使投资变得强劲，纳斯达克指数上涨，并且正如上 述提到的，风险融资估值合理健康，但是当前整体的风险融资环境仍旧严峻。 n 风险投资 根据 Dow Jones VentureSource (“VentureSource ”) 的报告显示，2013 年第 1 季度，风险投资家（ 包括企业下属风投集团）在美国共投资 64 亿美元，涉及 752 宗交易，对比 2012 年第 4 季度的 66 亿美元和 733 宗交易（根据 2013 年 1 月的报告），投资总额下降了 3%，而交易数量则增加了3%。 这是继 2010 年第 3 季度以来投资额最少的一个季度。 而根据基于汤森路透数据编制的 PWC/NVCA MoneyTree™ 报告（简称“Money Tree 报告”），2013 年第 1 季度风险投资家的投资总额为 59 亿美元，涉及 863 宗交易，相比 2012 年第 4 季度，投资 总额下降了 8%，交易数量下降了 11%，两者在 2012 年第 4 季度分别为 64 亿美元，968 宗交易（ 根据 2013 年 1 月的报告）。 1 同时 MoneyTree 报告显示，尽管总的投资额有所减少，2013 年第 1 季度对软件公司的投资却增长了 8%，达到了 23 亿美元，而对互联网、生命科学和清洁技术公司的投资均有下滑。报告同时显示，风险 资本参与首次融资的投资额在 2013 年第 1 季度下降了 20%，其中生命科学行业中首次融资的风险投 资额降到了 1996 年第 3 季度以来的最低值。 n IPO 活动 根据道琼斯的报告，2013 年第 1 季度有 9 家美国风险资本支持的