快速发展的化工明星行业.PDFVIP

行业研究 Page 1 行业深度研究报告 基础化工行业 氟化工行业投资策略 推荐 （首次评级） 2005 年 9 月 14 日 行业研究报告 本报告的独到之处 对国内有机氟及无机氟化工行业进行了较为详 细的阐述，勾勒出国内氟化工行业的全景图像。 快速发展的化工明星行业 目前为止业内最全面的氟化工行业分析报告。 氟化工因其产品性能优异，品种多，应用领域广，成为一个迅速发展的重要产业。 产品广泛应用于建筑、汽车、电子电器、航空航天、国防、医药医疗等行业，并且正 在向更广更深的领域拓展。 从行业发展角度看，我国的氟化工行业尤其是有机氟化工行业未来 3 ～5 年将处 于快速发展期。全球范围内氟化学工业近年来发展迅速，前景看好；从国家宏观产业 政策看，有机氟材料作为化工新材料领域的一部分，成为国家重点支持发展的产业之 一；我国氟化学工业具有全球 2/3 的萤石储量，资源优势明显，而且已经具有了一定 的科研开发能力；国内外企业在中国建立氟化工生产和出口基地的格局已经基本形成。 有机氟产品市场，氯氟烃的生产 07 年将被禁止，ODS 替代品需求将继续高速增 长，其下游冰箱和空调行业02 ～04 年平均增长率均为 30 ％以上；含氟聚合物产品中 氟橡胶、聚全氟乙丙烯等产品需求旺盛；各类含氟精细化学品市场前景广阔。目前， 国内CFC 替代品及 CFC 产品的毛利率基本维持在 20 ％以上的水平，而对于氟橡胶、 聚全氟乙丙烯乃至氟精细化学品而言，由于市场需求较强，竞争较弱，仍将在未来 3 年内维持 30 ％以上的较高毛利水平。 无机氟产品市场，国际大公司正将中国作为氟化工原料的生产基地，02 ～04 年 HF 的出口量连续3 年超过了 50 ％，同时国内对于高附加值的精细含氟无机化学品需 求旺盛。 基础化工行业资深分析师：邱伟 维持三爱富 “推荐”的投资评级。现有两家氟化工上市公司中，三爱富拥有国内 2 年证券从业经验。清华大学化学工程系高分 最完整的有机氟化工产业链，研发能力国内领先，是国内最具可持续增长能力的化工 子材料专业本科，清华大学经济管理学院企业 企业之一，维持三爱富“推荐”的投资评级。 管理专业双学士，中科院生物化工国家重点实 验室硕士 电话：0755－1811 E-mail:qiuwei@ 基础化工行业助理分析师：张剑峰 电话：07551813 E-mail:zhangjf@ 请务必阅读正文之后的免责条款部分