应付公司债性质与类别.PDFVIP

第一節 應付公司債性質與類別 一. 公司債基本概念 應付公司債是公司為籌集資金，依法令規定以發行債券方式公開舉債的 一種債務，為期 5 年或 10 年等不同期間，每年固定派發利息給公司債投資者。 二. 發行公司債之優缺點 (一)優點 1.節省所得稅：因借款利息列為費用，可以節省所得稅。 2. 避免股權分散：因債券持有人不具投 票權，因此股東保有對公司完全 的控制權。 3. 通貨膨漲時期舉債比較有利：物價上升貨幣購買力下降，但負債到期 時，公司只須償還公司債之面額即可。 4. 發揮財務槓桿：雖然發行公司債的利 息費用將使淨利減少，但若發行 債券所之付之實際利息(即利息費用(1-所得稅％))低於使用該筆資金所 得到之報酬時，此將形成有利財務槓桿，即普通股每股盈餘會提高， 因公司未再多發行其他普通股。 表 18.1 發行股票及公司債對每股盈餘的影響 項 目 方案 A 發行股票 方案 B 發行公司債 利息及稅前盈餘 $1,500,000 $1,500,000 利息(10% * $5,00,000) - 500,000 稅前淨利 $1,500,000 $1,000,000 所得稅費用(25%) 375,000 250,000 淨利 $1,125,000 $ 750,000 流通在外股數 200,000 100,000 每股盈餘 $ 5.625 $ 7.50 (二)缺點 發行公司債的主要缺點為必須定期支付利息，且債券的本金(即公司債面額) 亦須在到期時償還。平時有支付利息的壓力，且公司債到期時有償還本金之壓力。 三、公司債種類 公司債種類視債券之特性而有不同類型，茲分述如下： (一) 擔保公司債與無擔保公司債 擔保公司債：發行者以公司特定資產作為此公司債之擔保。 第 1 頁 共 4 頁 無擔保公司債：指公司發行公司債時 ，並未提供特定財產給銀行當作抵 押品者。發行無擔保公司債之企業，純粹是以企業的信譽作為擔保，因 此無擔保公司債又稱信用公司債，此為信用評等良好的大公司所廣泛使 用。 (二) 定期及分期還本公司債 定期還本公司債：公司債本金到期時一次清償者，稱定期還本公司債。 分期還本公司債：公司債本金分期清償者，稱分期還本公司債。 (三) 記名及無記名公司債 記名公司債：公司債載明債券所有人姓名者，稱記名公司債。債權轉讓 時以登記為主，才可以獲得法律的保障。每當公司付息時，會依據發行 公司登記之債券所有人資料，將債息以匯款或支票方式送達債權人。 無記名公司債：公司債未載明債券所有人姓名者，稱無記名公司債。因 發行債券公司並無債券所有人姓名等資料，故債券本身都附有息票，每 遇付息日持有人可自行將息票剪下，前往代付利息之金融機構領取即可。 (四) 可轉換及不可轉換公司債 可轉換公司債：債券契約載明賦予債券持有人於到期日前，選擇是否轉 換為普通股之權利者，稱可轉換公司債。 不可轉換公司債：債券契約並未賦予債券持有人到期日前選擇是否轉換 為普通股之權利，稱不可轉換公司債。 (五) 可贖回與可收回公司債 可贖回公司債：債券契約載明賦予債券持有人於到期日前，可選擇是否 要求發行人贖回該債券之權利，此類債券稱可贖回公司債。 可收回公司債：債券契約載明賦予債券持有人於到期日前之某特定期