比特币不服务实体经济危及金融稳定-NIFD国家金融与发展试验室.PDFVIP

演讲 NO：2017 年9 月 比特币不服务实体经济 危及金融稳定 李扬 来源: 网易财经 演讲背景: “2017金融街论坛”于9 月14 日-9 月15 日举行。中 国社会科学院原副院长，央行货币委员会前任委员，现国家金融与发 展实验室理事长李扬出席论坛并演讲。 李扬称，有些金融创新并没有服务于实体经济。比特币就是一例， 比特币打着高新科技的旗号，觉得可以摆脱央行，摆脱黄金，可以给 社会一个新的定价标准，但其实比特币不是货币，币值都不稳定怎么 能做货币呢？比如说它的供应能够随着经济增长而稳定地增长，但是 它并不具备这些特点，它危及了金融稳定，进而危及了宏观经济的稳 定。 1 演讲内容： 李扬：各位女士、先生，大家下午好！很高兴重返这个讲台，我 每年都要在这儿跟大家分享一些看法。 今年要讲宏观稳定、金融稳定，讲宏观经济和金融之间的关系， 离不开7 月 15 号结束的全国金融工作会议，我们一定要落实全国金 融工作会议的精神来搞好宏观经济和金融稳定的关系。 下一步的金融发展应当有三个标尺，或者说有三个原则，一个原 则就是服务市场经济，第二个原则要支持普惠金融的发展，第三个原 则，要支持绿色金融发展，金融如果做到这几点，对宏观稳定来说， 就是功莫大焉，今后要使得宏观经济能够稳定发展，取决于这三个领 域的进展。 先说服务实体经济，这个话是一个老话题，上午也集中讨论了， 有非常多精彩的观点。我想结合金融创新，Fintech 最近出的一些情 况来说一说金融服务实体经济的问题。 昨天最大的新闻，丁氏两兄弟被判刑了，他们做的就是Fintech， 就是在这个领域中呼风唤雨，坑害了很多人，用高新技术的名义做金 融，，对宏观经济产生了危害，金融是一个高科技产业，所有科技的 成果都会在金融行业当中率先广泛使用。我可以举一些我们很熟悉的 例子，比如说现在大家都很熟悉，像抵押贷款证券化，这在当时也算 是高新科技应用于金融活动的一个非常著名的例证。最早这种把一批 信贷资产放在一起，分割出有各具特色的现金流，依据它发新的证券， 满足不同人的投资需求，这种想法早就有，由于科技没有发展到这种 程度，这个想法变不成产品。在上个世纪 50 年代前后，随着计算机 的发展，随着新的计算技术的发展，它变成了现实。所以现在我们在 市场上，大家都可以看得到，可以投资于大量的证券化资产，因为必 须能够迅速地算出价值，然后给他定价，这就是金融创新，高新科技 2 服务于实体经济的例证。但是与他相关就有很多不服务市场经济的例 子，比如说在MBS、ABS 基础上产生了非常多的衍生品，衍生品本身 和市场经济的关系就已经疏远了，衍生品的衍生品基本上找不出他们 之间联系的蛛丝马迹了。对他进行炒作，就是我经常说的自娱自乐， 金融业自娱自乐，这种自娱自乐把整个经济，整个金融推导了危机的 风头上，以至于全球不得不用一次非常大的，到现在还没有完全恢复 过来的危机，来纠正这种不服务实体经济的金融创新。 要说起来，现在还有一些不服务实体经济的金融创新，比如说比 特币，最近中国政府明确说，在中国关闭比特币的交易，本来也是打 着高新科技的旗号，觉得可以摆脱央行，摆脱黄金，可以给社会一个 新的定价标准，新的支付手段，促进宏观经济稳定发展，打的是这个 旗号，但是事实上产生的不是这个效果。比特币它不是货币，货币所 需要的几个条件他不具备，比如说必须币值稳定，币值不稳定怎么能 做货币呢？比如说它的供应能够随着经济增长而稳定地增长，但是它 并不具备这些特点，它危及了金融稳定，进而危及了宏观经济的稳定， 今天我们讲金融和实体经济的关系，讲金融和宏观稳定关系的时 候，第一条，这个产品是不是有助于实体经济的发展。我们看到全球 的趋势，在危机之后，金融业回归简单，回归标准，回归本心，找回 了初心，线上线下统一，基本上是这个趋势。我体会这次全国金融工 作会议主要的思想也是这样。 以美国的情况来说，危机之后，很多金融的泡沫都被挤出去了， 但是股票、债券、信贷市场稳定发展，说明经济还是需要金融的，但 是需要和实体经济密切关联的金融活动稳步发展。 第二条，我们必须支持普惠，普惠这个概念在中国引进是十八届 三中