2016年纺织服装行业中期策略报告围绕供应链管理思路变革精选两.pdf

[Table_MainInfo] •研究报告• 2016-6-13 纺织品、服装与奢侈品行业 行业研究(深度报告) 2016 年纺织服装行业中期策略报告： 评级 看好 维持 围绕供应链管理思路变革精选两大投资主线 [Table_Author] 分析师 雷玉 报告要点 (8621  供应链管理是供应链相关服务的集合 leiyu@ 工业化时代供应链管理的前提是专业化分工，核心是降本增效，症结在于信息 执业证书编号：S0490511040005 不对称。供应链是由核心企业主导的，通过对商流、信息流、物流、资金流等 联系人 曹轶俊 (8621 产业链要素的把控，基于供需双方有效协同、实现最大化经济效益的一种产业 caoyj1@ 生态；供应链管理集贸易与库存管理、物流配送与仓储、采购与加工以及金融 服务四大业务于一体；借助专业化分工发挥专业优势、实现规模化生产，从而 联系人 杨靖凤 达到降本增效的目标；在工业化时代以需求预测为核心的商业环境下，信息不 （8621 对称的直接结果是通过牛鞭效应形成需求预测偏差沿供应链逐层放大的现象。 yangjf@  新常态下纺织服装行业供应链管理重要性凸显 分析师 供应链价值流运转的速度与价值的创造成正比，而库存问题的核心即在于周转 行业内重点公司推荐 [Table_Company] 效率；我们从纺织服装行业库存痛点出发，发现在一定阶段存在存货周转率与 公司代码 公司名称 投资评级 毛利率的悖反现象，能够顺利度过此阶段的企业往往具备高效的供应链管控能 002042 华孚色纺 增持 力，ZARA 、维密及森马服饰等皆属此列；在纺织服装市场难以自动出清的背 002397 梦洁家纺 买入 景下，更应重点关注供需结构错配问题。互联网技术发展对传统供应链的发展 002404 嘉欣丝绸 增持 形成直接的冲击，其所蕴含的不仅仅是渠道成本和范围的扩展；在消费者增权 002563 森马服饰 买入 效应下，消费者逐步成为影响供应链重要因素，提升消费者满意度的重要性日 002776 柏堡龙 买入 600398 海澜之家 买入 渐超越成本控制；供应链管理逐步由面向合作伙伴到面向