河南投资集团有限公司2014年第一期中期票据信用评级报告.PDFVIP

中期票据信用评级报告 河南投资集团有限公司 2014 年度第一期中期票据信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AAA 联合资信评估有限公司（以下简称“联合 评级展望：稳定 本期中期票据信用等级：AAA 资信”）对河南投资集团有限公司（以下简称 “公司”）的评级反映了公司作为河南省省属 本期中期票据发行额度：7 亿元 主要的综合性投资公司，政府支持力度大，多 本期中期票据期限：5 年 偿还方式：单利按年计息，到期偿还本金 板块经营平抑了单一行业波动风险，具有很强 发行目的：偿还债务、补充营运资金 的投资实力和市场影响力；联合资信也关注到 公司发电量下降、水泥行业产能过剩导致的价 评级时间：2014 年 7 月 7 日 格下滑影响水泥板块利润空间，以及未来资本 财务数据 性支出较大等因素对公司信用水平带来的不 14 年 3 利影响。 项 目 2011 年 2012 年 2013 年 月 公司投资的各业务板块成长性良好，具备 资产总额(亿元) 778.18 849.25 938.60 946.27 所有者权益 (亿元) 212.55 214.57 235.60 243.38 可持续发展能力。未来逐步由实业投资为主向 长期债务(亿元) 183.93 209.04 208.82 217.90 产业与金融相结合转变，有助于公司业务的协 全部债务(亿元) 292.71 301.36 323.67 322.41 调发展，联合资信对公司的评级展望为稳定。 营业总收入(亿元) 213.71 219.01 223.44 59.25 基于对公司主体长期信用状况以及本期 利润总额(亿元) 7.96 12.03 27.26 9.64 EBITDA(亿元) 40.34 44.18 63.12 -- 中期票据偿还能力的综合评估，联合资信认 经营性净现金流(亿元) -23.14 51.61 2.94 1.34 为，本期中期票据到期不能偿还的风险低，安 营业利润率 (%) 15.58 19.75 26.60 27.91 全性高。 净资产收益率(%) 2.13 3.76 8.73 -- 资产负债率(%) 72.69 74.73 74.90 74.28 优势 全部债务资本化比率(%) 57.93 58.41 57.87 56.98 流动比率(%) 73.57 65.92 72.39 73.42 1．公司是河南省国有独资综合性投资公司， 全部债务/EBITDA(倍) 7.26 6.82 5.13 -- 政府的支持力度大。 EBITDA 利息倍数(倍) 2.69 2.48 3.60 -- 2 ．2012年11月，国务院批复的《中原经济区规 EBITDA/本期发债额度(倍) 5.76 6.31 9.02 -- 划》为公司水泥、电力、金融等业务未来 注：2014