南方航空2.docxVIP

一.课程设计目的通过课程设计要求学生深刻领会证券投资分析中的基本分析法、技术分析法。能够运用宏观、微观分析选择具有投资价值的个股，针对具体的一个股票使用图形分析、指标分析等方法对该股近期走势做出预期分析。培养学生综合运用所学的证券投资分析方法及相关知识的分析问题解决问题的实际能力，以及运用计算机、网络掌握资料查询、文献探索的方法及获取新知识的能力。尤其是在个股投资综合分析基础上进行股票组合投资分析的能力。二.课程设计步骤和实施方法南方航空（600029）投资分析报告(一)、公司概述天合联盟成员中国南方航空股份有限公司（以下简称南航），总部设在广州，以蓝色垂直尾翼镶红色木棉花为公司标志，是中国运输飞机最多、航线网络最发达、年客运量最大的航空公司。目前，南航经营客货运输机700架，机队规模居亚洲第一，世界第四（数据来源：国际航协），是全球第一家同时运营空客A380和波音787的航空公司。南航围绕广州、北京、乌鲁木齐、重庆核心枢纽，打造国际化规模网络型航空公司，形成密集覆盖国内、全面辐射亚洲、有效链接欧美澳非洲的发达航线网络。南航每天有2000多个航班飞至全球40多个国家和地区，208个目的地，投入市场的座位数可达30万个。通过与天合联盟成员密切合作，南航航线网络通达全球1062个目的地，连接177个国家和地区。南航致力于搭建“广州之路”（Canton Route）国际航空枢纽，广州已成为中国大陆进出大洋洲、东南亚的第一门户。 2015年，南航旅客运输量1.09亿人次，位列亚洲第一、全球第四（数据来源：国际航协），已连续37年居国内各航空公司之首。截止至2016年6月30日，南航已累计安全飞行达1,687万小时，连续保证了264个月的空防安全，安全运输旅客累计超过9亿人次，安全管理水平在国内、国际均处于领先地位。2012年9月28日，南航荣获中国民航局颁发的飞行安全最高奖“飞行安全钻石奖”，成为中国国内安全星级最高、安全业绩最好的航空公司。(二)、基本面分析我主要从宏观经济、行业、公司和财务四个方面对南方航空进行基本分析。1、宏观经济分析：总体来看，当前我国经济增长走势，消费增长平稳较快，所以人们的消费水平和生活质量也有一定的提高，大力促进了运输业的发展。国内经济的持续快速增长导致国内航空的需求旺盛，国内航线是我国航空公司的主要收入和利润来源。航空业不是一个周期性很强的行业，而是一个类消费品的行业，受国民收入不断增加以及我国产业链从沿海向中西部转移等因素的影响，我国的航空市场将会不断增大。受到全球经济危机影响相对较小，所以，南方航空所处的经济环境十分明朗。虽然宏观经济带来的形势是一片大好，但宏观经济的压力仍存在，不可小视，应该保持谨慎的心态。国内航线回升劲增而国际航线继续萎缩，当月国内航线旅客量增长19%，香港航线增长11%。而国际航线航线继续下降16%。但货运方面的继续大幅下滑更显示了宏观经济方面的压力仍然存在。今年能否实现反转还不能确定。当经济开始掉头向下时，信心不足通常会超前反应，因此航空下降的幅度往往会偏离正常值，当经济下滑的趋势稳定后，才会回归正常值。经济下滑、人民币贬值和行业竞争加剧等将使得行业盈利拐点仍需等待。一是实现了年初的经济增长目标，但下行压力犹存。预计2017年下半年GDP增速维持在6.7%左右，处在政府年初设定的目标区间内，但短期内下行压力依然较大。一方面，需求萎缩。消费增长相对平稳，对外贸易弱势持续，出口额和进口额大体上保持了同比负增长态势，贸易顺差持续收窄。投资增速系统性下滑，尤其是民间投资增速急剧下滑成为影响需求收缩的主要因素。另一方面，供给无明显扩张。如果认为2015年的能源类大宗商品价格下行成为供给侧良性冲击的话，那么2017年的能源类大宗商品价格反弹回升将负向回补2016年的刺激效果。随着能源类大宗商品价格同比负增长持续收窄并逐渐转正，当前的能源价格水平对生产成本下降几乎无明显的正向贡献，也难以刺激企业扩张供给的意愿。二是通货膨胀率温和上涨，既无通缩也无通胀压力。2017年CPI增长2.0%，PPI增长-1.4%，分别较2016年上涨0.6和3.8个百分点。物价上涨的原因，一是低基数效应，二是食品价格上涨，三是国际大宗商品价格反弹，四是去产能推动煤炭等能源价格上涨。一般情况下，前两个属于周期性因素影响的价格增速正常波动，而后两个因素是供给端要素价格上涨产生的价格传递，推动通货膨胀率上升。大宗商品价格上涨首先传导至生产领域，推动PPI增速上升，随后PPI中的生活资料价格上涨导致CPI中非食品价格增速上升，最终传导CPI增速整体上行。三是财政政策、货币政策的边际效应递减，政策风险上升。一方面，财政政策积极取向不改，赤字压力影响财政支出进度，同时受到地方债置换、结构性减税等因素的影响，基建逆周期