《货币一体化与欧元》教学课件（复旦大学经济学院）.pptVIP

1979年建立欧洲货币体系 1)创立欧洲货币单位 2)双重中心汇率机制 3)建立欧洲货币基金 作用： (1)ECU的货币作用与日俱增 (2)汇率比较稳定 (3)成员国经济协调发展 局限： (1)中心汇率调整的缺陷 (2)通货膨胀率与固定汇率的矛盾 (3)对美元联合浮动带来的问题 五、欧洲货币一体化的主要进程与协调 （一）1991年签订《马斯特里赫特条约》，又称《欧洲联盟条约》---1989年4月德洛尔报告 主要内容涉及：实施单一货币、建立欧洲中央银行、执行共同的经济政策三个方面 1、单一货币。四大好处 1)增强联盟信心，加强经济聚合力 2)降低交易成本，每年相当于欧共体国内生产总值 的0.4%左右 3)增加价格透明度，促进贸易投资的发展 4)促成统一大市场的建立 2、欧洲中央银行体系 1)确定和实行共同体的货币政策 2)按照条款从事外汇交易 3)拥有和管理成员国的官方外汇储备 4)促进国际收支体系的正常运行 3、共同经济政策 1)实行共同体内的经济政策，包括限制政府补贴 2)实行共同政策，以提供发展援助、信贷优惠等方式促进共同体内部欠发达地区的经济发展 3)宏观经济协调。包括经济增长、控制通货膨胀率、汇率等的政策协调 （二）加入欧元区的主要进程 时间 成果 1993年1月 1994年1月 1995年中 1995年12月 1997年6月 1998年3月 1998年6月 2011年1月 欧洲大市场形成 设立欧洲货币局 放弃1997年，将第三阶段的启动时间推迟到1999年1月1日 命名欧元 完成法律准备，签署《欧元的法律地位》等公约 评估和确定11国启动欧元，并确定欧洲中央银行行长人选 欧洲中央银行成立 爱沙尼亚将正式启用欧元，欧元区第17个成员国。 1、趋同标准 1)公共财政指标：财政赤字/ GDP＜3%， 公共债务/ GDP＜60% 2)通胀率＜最低3个国家的平均+1.5% =4.3% 3)长期利率＜经济情况最好的3个国家的平均+2%  =11.4% 4)两年内汇率波动在欧洲汇率机制规定的±2.25%波 幅内 2、问题和协调： 1)国与国的观点不同。例如，1997年2月欧盟中央银行行长会议 2)一国政府内部间。法国财长和央行行长认为有ECU，不需要统一货币 3)政府和民众间。97年，法、德人民不愿意以削减公共支出换取欧元 4)实施方法不同。法国主张先统一货币，后实现政治联盟；德国则提出先实现政治联盟，后统一货币或者两者同时进行 六、欧元启动及其意义 1、启动---3阶段：1999～2002.1～2002.6(3)～02.7(4) 2、意义 1)真正大市场---规模效应，竞争效应，稳定效应 2)运行顺利、经济稳定 3、问题 1) 劳动力不转移；2)不能与美元抗衡； 3)财政赤字 继希腊和爱尔兰之后，主权债务危机继续蔓延至葡萄牙、西班牙等其他一些欧元区国家。意大利、比利时等国的融资成本也大幅上升，甚至法国主权债务信用也一度遭到质疑……正如欧盟委员会主席巴罗佐所说，这对欧元区构成“系统性”威胁。 第五章 货币一体化的区域视角之二：东亚货币合作 一、背景 1、亚洲金融危机 1)规模小，易受冲出 2)危机中IMF资金援助的局限和错误 3)货币错位和资金错位---中长期资金流出和短期资金流 入的错位 2、欧元的“示范效应” 1)顺利运作 2)欧元启动导致日元地位下降 3)其他地区的国际经贸与货币合作动向 二、基础 1、东亚经济体的经济开放度较高（进出口/GDP=外贸依存度，区域内贸 易比重高---中国5大伙伴中3个在东亚） 2、经济合作---自由贸易区（10+1框架）+ 直接投资 3、货币汇率的波动性有其相似（东亚美元本位制/麦金农） 三、现状 1、亚洲货币基金（多边）→货币互惠信贷安排（双边）→亚洲债券基金 2、日本提出创建“东亚经济共同体”构想 3、至今没有协调机构 四、两个东亚货币合作方案： 1、威廉森(1999)的“一揽子爬行钉住”方案 ---各经济体钉住一揽子货币的中心平价，并独立地选择浮动范围（对美元）。短期融资安排 2、奥和哈维(2001)参照(EMS)提出了亚洲汇率机制 --创设亚洲货币单位。设亚洲货币机构管理，创立合作基金 货币合作的学术讨论以汇率