美尔雅期货投资研究报告.pdfVIP

品种研究 期刊报告 美尔雅研发部 钢材月刊 钢材小组 mfcsteel@126.com 利润回升 后市仍需谨慎 02785804810 2010 年8 月4 日 摘要：受利于保障性、经济适用房需求影响，螺线期现市场企稳回升，而 投资评级： 谨慎操作 行业亏损或将创下历史之最，部分钢厂纷纷从检修过度到减产。伴随着三 仓位调整 多单谨慎持有 季度钢铁行业去库存化，钢材炉料成本的上升，未来钢材价格的走势显得 扑朔迷离，8 月是否能成为市场的传说的拐点，是否已经具备反转的条件和 行业数据 基础有待于我们对后市的观察。 铁矿石 $145-148 （印度63% ） 简评 冶金煤 ￥1760 （唐山） BCI $18.975(巴-中) $6.995(澳-中)  本周行业主要品种吨钢毛利出现反弹，按照我们所估算的主要原材 PMI 51.2 （6 月） 料滞后一个月估算，螺纹钢的吨位毛利反弹幅度在50元/吨之上。 废钢 2910 （张家港） 我们跟踪螺纹钢原材料的价格走势，初步估算螺纹钢的成本环比上 涨1.55%。  截止到28 日BDI指数报收于1901涨幅为2.5%，近期中国铁矿石进口 需求好转，主要原因是国际铁矿石巨头在海外铁矿石掉期市场做 多，导致中国现货铁矿石回升，近期铁矿石贸易商和钢厂可能增加 对铁矿石的需求。  6月钢材出口创金融危机以来的新高。钢材出口退税实施前的短期 出口冲关效应是6月份出口增长的主要原因，钢材出口企业都会赶 在新的不利政策之前进行出口，正是这种效应在很大程度上推动了 6月钢铁出口放量。  品种间库存走势分化，长材明显好于板材。从我们的调研当中也得 到了印证，主要是4、5月高价库存，只有等价格上来之后才能慢慢 最近相关报告 消耗掉，热卷的去库存化还需要较长的时间。 《库存锐减 沪钢反弹料将延续—7  投资策略： 月23 日周刊》 《钢厂检修进行时 毛利下降—7 月 本次卷板价格上涨主要是受资本市场所带动，下游需求虽有少量释放， 17 日周刊》 但仍不足以支撑市场长久稳定的上涨，所以本次卷板价格是否真正进入反 《去库存化放缓 成本支撑趋弱》 转行情，仍然有待观察。近期受股市强劲反弹，螺纹1101合约再次突破4200 7 月11 日周刊》 一线，沙钢周末上调螺线出厂价格，预计螺纹钢反弹力度或将延续，建议 《2010 年中期螺纹钢价值分析投资 报告—7 月5 日年度报告》 多单谨慎持有。 专业成就未来 品种研究 一、螺纹钢利润空间改善，下周或将延续