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融资讲堂 开辟融资渠道，形成合理融资结构 --工程公司如何走出融资困境 随着国家经济的迅猛发展，基础设施建设投资强势增长，为工程公司规模扩张提供良好 的机遇，但发展 亦提出了较高的资金需求。同时，基础设施建设行业逐渐呈现项目垫资多、 资金占用多、资金监管严的新特点，提高了项目回报，但对建设单位的资金实力、融资能力 也提出了一定的挑战。然长期以来，国内融资渠道不畅，以银行信贷为主的局面尚未得到 本改善，一定程度上限制了企业的发展。在此行业背景下，形成了工程公司资金压力大、效 率低，融资渠道少、风险大的局面。 1. 资金压力大 规模扩大带来的资金压力。基础设施行业，尤其是路桥行业，正进入一个高速发展通道，工 程公司也因此适逢一个发展壮大的良好机遇。但规模扩大的同时，人力、机械设备都需要更 多的投入，项目的增多也需要更多的资金进行运作，各方面都对资金提出了较高的需求，使 得公司资金吃紧。 |博锐|34 项目运作 的资金压力。相对而言，项目运作 对资金需求更为直接，压力也更为强大，主 要表现在两个方面：一方面，垫资承包。目前行业内项目都有不同程度的垫资，对工程公司 的资金运作造成了直接而巨大的压力；另一方面，业主款项到位不及时，形成变相垫资。项 目受政策、政府因素影响较大，往往出现业主款项不能及时到位、工程款延期支付的情况， 形成施工单位变相垫资的局面，带来一定资金压力。 2. 资金效率低 一方面，项目资金监管严格，实行专款专用，使得工程公司难以实现资金统一调配，造成资 金大量沉淀，使用效率大大降低。 PDF 文件使用 pdfFactory Pro 试用版本创建 另一方面，工程项目质保金、投标保证金、履约保证金等资金被无偿占用越来越多，也造成 资金使用效率的大幅降低。 3. 融资渠道少、风险大。 目前，工程公司融资渠道往往集 于银行短期信贷，形成较大财务风险。 面对大量的融资需求，各类融资渠道 运而生。随着我国资本市场的改革和完善，企业可以 选择的融资渠道逐渐增多。总体而言，融资方式可分为债权融资和股权融资，具体又可分细 为商业信用、内部融资、股权融资、债务融资、债券融资、项目融资等。 1. 商业信用 商业信用主要包括 付账款、 付票据、预付账款等，该融资方式 用灵活，操作简单，并 且可以多次反复使用，财务成本为零，但融资额度有限，不能解决企业大额资金需求。商业 信用是企业经营活动 用最为广泛的一种融资方式，是企业融资的首选。需要注意的是， 在合理的信用额度内，该融资方式风险低，一旦超过合理的信用额度进行操作，风险将大大 增加，可能造成企业信誉、银行信用等级的降低，从而带来较大损失。 2. 内部融资 内部融资，顾名思义，面向企业内部的筹资，主要包括内部积累、资产变现、内部增资等。 内部积累，指为了筹集企业长远发展的资金，通过减少企业利润分红来筹集资金的融资方式。 该融资方式操作简单、成本低、风险小，但积累额度偏低，并且不分红影响中小股东利益， 可能引致中小股东的不满。 资产变现，指通过企业内部资产重组，通过剥离、出售部分资产来筹集资金的融资方式。该 融资方式操作简单，成本低，但使用次数有限，一般在企业改制、改组、改革中使用。选择 变现资产 重点考虑企业发展战略，确保资产的变现促进企业战略实现，或至少不影响企业 PDF 文件使用 pdfFactory Pro 试用版本创建