中国农业上市公司每股收益可持续增长实证分析-南华大学学报.pdfVIP

第１７卷第５期 南华大学学报(社会科学版) Ｖｏｌ.１７ Ｎｏ.５ ２０１６年 １０ 月 Ｊｏｕｒｎａｌ ｏｆ Ｕｎｉｖｅｒｓｉｔｙ ｏｆ Ｓｏｕｔｈ Ｃｈｉｎａ(Ｓｏｃｉａｌ Ｓｃｉｅｎｃｅ Ｅｄｉｔｉｏｎ) Ｏｃｔ.２０１６ 中国农业上市公司每股收益可持续增长实证分析 陈　 建 (湖南财政经济学院工商管理学院ꎬ湖南 长沙４１０２０５) [摘　 要]　 基于Ｈｉｇｇｉｎｓ和Ｖａｎ ｈｏｒｎｅ财务可持续增长理念进行相关理论分析和ＥＰＳ可持续增长模型构建ꎬ并根据模型 和农业上市公司特征提出了八项假设ꎬ通过实证分析发现:农业上市公司主营业务收入对公司每股收益增长影响最为稳健和 显著ꎬ国家给予公司的所得税优惠对每股收益增长的影响也十分稳健和显著ꎮ 另外ꎬ资产负债率是影响公司每股收益的重要 因素ꎬ总资产周转率对每股收益的影响与假设相同且显著ꎬ公司前１０名大股东持有公司股份的参数估计结果符合预期ꎮ 其他 解释变量ꎬ如高管持股比例、董事会规模、独立董事比例对每股收益增长的影响并不显著ꎮ [关键词]　 每股收益ꎻ　 可持续增长ꎻ　 模型构建ꎻ　 实证检验 － － － [中图分类号]　 Ｆ２７５　 [文献标识码]　 Ａ　 　 　 [文章编号]　 １６７３ ０７５５(２０１６)０５ ００６１ ０５ 　 　 农业上市公司是农业产业的龙头企业ꎬ其发展 司的特点提出理论假设和回归设计ꎻ最后第四部分 对推动农业产业、农业相关经济结构调整ꎬ带动相关 报告计量结果并进行相关分析ꎮ 产业的发展有重要意义ꎮ 其中ꎬ农业上市公司的财 一　 每股收益可持续增长模型构建和理论分析 务可持续增长能力既反映农业上市公司发展水平ꎬ 公司收益增长的动力来自公司资产的增加ꎬ也 也反映其发展能力和发展质量ꎮ 因此ꎬ从农业上市 就是公司权益的增加和负债的增加ꎮ 在资本结构合 公司财务可持续增长能力与相关影响因素的关系入 理且保持不变的情况下ꎬ其增长动力主要来自股东 手ꎬ研究财务可持续增长与企业资产管理、治理及股 [１] 权益的增加 ꎮ 而股东权益的增加一方面来自公 权结构等相关因素之间的关系ꎬ为农业产业化的健 司留存收益的增加ꎬ另一方面来自增发新股筹集资 康发展提供理论依据和经验证据ꎬ尤其具有重要 本ꎬ即股东权益的增加为: 意义ꎮ ＝ × － ＋ × ΔＥ Ｍ (１ ｆ ) Ｎ Ｐ １ Ｈｉｇｇｉｎ和Ｖａｎ ｈｏｒｎｅ财务可持续增长模型基于 　 　 由于股东权益增加ꎬ相应增加的负债可表示为 收入增长奠定了分析公司财务可持续增长能力的基 增加的股东权益乘以负债权益比例ꎬ即: 石ꎬ给出了分析财务可持续增长能力的基本理念和 Ｄ Ｄ ＝ × ＝ × － ＋ × × ΔＤ ΔＥ ( ) [Ｍ (１ ｆ ) Ｎ Ｐ]