锌铝价格震荡回升,锌强铝弱或延续.PDFVIP

华泰期货|锌铝日报 华泰期货研究所 纪元菲 锌铝价格震荡回升，锌强铝弱或延续  020  jiyuanfei@ 2016 年8 月4 日 更多资讯请关注： 微信号：华泰期货  锌市观点及操作建议 昨日锌价先回落后回升,淡季出现回调正常，但多方支撑也仍然较强。目前来看锌 精矿供给难有大幅增加,缺口仍难弥补。进口矿和国产矿加工费均下滑，国内花垣矿地 区再度整顿停止采矿，小矿复产不及预期，预计整体增产幅度有限，后期锌矿仍将偏 紧。根据我的有色调研显示， 开工企业26 家，停产 14 家，较上月停产增加，整体 开工率为50%附近，日产量在10-50 吨。预估8 月份锌精矿将有所减少。据AM, 7 月 冶炼厂开工率下滑。锌矿紧缩预期或将如前期推测逐渐传导至精炼锌生产方面。虽然 我们对后期锌市场的供需改善持乐观态度，但值得注意的是，由于一季度大量精炼锌 进口，且上半年国内产量尚未受到明显抑制，因此目前精炼锌供给仍然充足，市场目 前仍需消化前期精炼锌供给。仍有冶炼产能在投放，根据SMM 了解，呼伦贝尔2 月试 生产暂停之后，锌生产线于7 月再次试生产。本次试生产产能锌10 万吨/年，铅此次 未试产。8 月预计锌锭产量4000-6000 吨。8 月锌锭预计1#为主，后续逐步调整为0# 为主。目前下游属需求淡季，王华俊表示，下半年，房地产与基础设施建设投资会带 动有色金属的需求增长。前期价格上涨过快需注意市场波动，由于实际精炼锌供给尚 未出现紧缺，一旦市场波动加剧，回调也在所难免，但目前来看，整体上涨逻辑仍未 破坏，后续锌矿紧缺将逐渐传到至冶炼厂，供给端有望收缩，预计后期消费旺季仍有 上涨动力。  铝市观点及操作建议 沪铝日间跌破支撑位，夜盘回升，现货价走弱。周一铝锭库存小幅回升，或是北 方地区逐渐到货。预计由于物流受阻，部分铝锭仍在铁路上。广东地区台风天气或将 继续影响铝锭到货，广东库存仍难增加。整体来看，电解铝供给有增加倾向，且消费 淡季铝水需求减少，铝锭占比也将回升，目前来看洪灾对供给影响较小，但需注意物 流方面的影响或会使得短期到货较少。上游铝土矿仍在扩张，美国铝业集团（ALCOA） 在几内亚分公司CBG(Companie des Bauxites de Guinée)近日宣布将投资10 亿美元， 分期改扩建现有的铝矾土矿项目基础设施。目前需求淡季受环保制约下游消费或更加 趋淡。同时对光伏产品的反倾销也将抑制电解铝需求。2016 年6 月14 日和7 月13 日， 美国商务部分别公布对华光伏产品第二次行政复审倾销和补贴终裁。其中倾销部分两 家中国强制应诉企业税率为 6.12%和 12.19%，获得分别税率的企业为8.52%；补贴部 分一家强制应诉企业与另外两家申请复审的企业税率均为 19.2%。整体铝产能产量陆 续释放，后期铝价仍然趋弱。目前铝价跌破支撑位后回升，预计短期将呈震荡走势。 2016 年8 月4 日 1 / 14 华泰期货|锌铝日报  期货市场走势  库存变化  现货市场 精炼锌现货价格与现货市场成交情况： 根据SMM，上海市场0#锌主流成交于 17240-17330 元/吨，对沪期锌1609 合约 贴40~贴20 元/吨，1#锌市场依旧缺货，进口锌对沪锌 1609 合约贴60~贴