2012-06-18 语音技术专题报告.docVIP

投资要点 1. 两点理由使得我们不得不看好语音技术的前景：（1）与其他操作技术有着本质区别，是目前唯一一个可以实现智慧话的操作方式；（2）终端作为人与互联网的桥梁，语音前置在终端，相当于桥前面的收费站。 2. 政府必定力推：语音技术是属于七大战略性新兴技术产业，且是国内除了航天、军事等等以往，真正少有的具备核心技术的产业。 3. 语音市场国内外发展同步，国内公司将享受行业用户与互联网语音云业务的双重爆发。 4. 中文语音天然壁垒，拥有强大的语音库资源，必将独占鳌头：从最开始讯飞1999年的横空出世，就挤走了国外公司nuance，如今苹果携siri卷土重来，神话可能破灭。 5. 行业用户仅医疗+呼叫中心就有接近千亿的市场，没有互联网语音云，公司也可以慢慢的成长为中国的nuance。（过多的关注互联网语音云的竞争情况，可能会影响对公司目前基本面情况的判断）现在公司与nuance收入差距14.85倍，市值差距5.34倍，估值nuance更高点（nuance的净利润率没有讯飞高） 6. 互联网推广迅速，全部的电视机厂商、新浪微博、搜狐微博、米聊、汽车导航的四维图新与高德软件等等都是公司客户。 7. 互联网估值，未来假设以10以用户计算，市值区间为339.2——4929.1亿元之间，而目前公司市值仅83.31亿元。 8. siri中文发布公司早有准备，期待公司app上线与苹果siri中文进行PK，这可能是公司早就预想的品牌塑造的毕竟过程；近2星期要密切关注讯飞语点的app上线信息，可能是资本市场的机会。 智能语音专题报告 胡有为 2012-06-18 一、智能语音是未来的趋势：主流终端操作（输入与输出）方式之一 未来改变世界的技术一定是围绕人机之间“输入与输出”展开，而智能语音首当其冲。 1. 一切从 信息社会的核心：智能终端 行业的发展说起 未来智能终端的定义：具备独立运算系统，可以进行人机互动的硬件设备。即：除了手机、PC、电视等外，未来人们生活中的一切硬件设备均由可能智能终端，如，洗衣机、冰箱、汽车等等，都将智能化。 1.1 智能终端未来是整个信息化社会的中坚，最为重要的核心桥梁 未来，智能终端将无处不在，两个特点基本上概括了智能终端的特性： （1）普及率100%：生活中的硬件设备全面智能化，无处不在的智能化，覆盖全民，其中手机+智能电视将普及超过90%的人群； （2）“人——机——网”的信息社会生态中，起到桥梁的作用：普及率的100%，所有的人均通过智能终端来进行信息的交互与处理，他是人们进入互联网的入口。 举例：我们都通过电脑、手机来上网，我们都通过电视机来看电视，硬件终端就相当于我们摄取与交互信息的入口，是整个信息社会中的重要一极，这是逃避不掉的现实。 2 语音技术之于智能终端的价值是什么？ 2.1 未来，操作技术的升级是主导行业变革的核心原因 这要从智能终端的技术演变与革命来说起，每一次技术的革命，概括下来，核心的改变都有两条路径的提升：一是性能的提升，二是操作技术的改变。 在目前，性能提升已经在摩尔定律的指引下保持稳定的升级速度，已经习以为常，同时随着终端产品的民用普及化后，对于普通人来说，简单的应用即可，如何解决好输入与输出的方式，方便使用才是最根本的需求。 表1 操作方式 出现时间 新技术出来是如何被接受的 键盘 19世纪 最开始出来仅限于专业人士，一个打字员相当于一个高级技工；随着键盘的优化，逐渐被人们熟悉，发现打字的速度远比写字快的多，普及率从小众变为100% 鼠标 20世纪中期 鼠标出现的影响力远超过现在的触摸屏，最初人们也很难适应，但随后熟悉后，在PC终端的普及率到100% 触摸屏 2000年左右 第一代触摸屏出现很早，但实用性不高，知道苹果电容屏的出现在开始普及 语音 1980年左右 最开始只是简单的机器语音，在2000年后，行业应用的推广使得语音输入与输出得到一定的应用，最近才开始真正的火爆起来 现象：一个新的操作技术的出现很难，键盘已经统治了操作技术100多年，鼠标也已经有超过50年的历史，每一项新的操作技术的出现跨度时间有50年之久。 原因：这是与终端应用的普及率有着决定性的关系，以往大部分终端民用性不高，对操作要求比较专业化，可以忍受操作不便利的问题；但现在完全不同，作为一个不懂电脑的人，他能忍受繁琐的操作界面，拼音都不怎么会的父辈、爷爷辈们，你如何让他们回复信息？ 结论：随着终端的广泛民用化，技术提升将继续按照原有的脚步前行，而主导行业变革的是操作方式的改变。 这也是为什么在2000年触摸屏技术没有得到广泛的应用（技术不是原因，用户的使用需求性不高才是根本，如果需要，厂商绝对会推，触摸屏的推广将早很多年）、语音技术在1980年就出现，但直到现在智能语音才开始大放异彩的根本原因。 （与其说