KMV模型评估暂停上市公司信用风险的实证研究.pdfVIP

第 卷 第 期 南通纺织职业技术学院学报 综合版 ， 10 3 （ ） Vol.10 No.3 年 月 Journal of Nantong Textile Vocational Technology College 2 0 1 0 9 Sep. 2 0 1 0 KMV 模型评估暂停上市公司信用风险的实证研究 马晓崟 徐静怡 ， 上海财经大学金融学院 上海 （ ， 200433 ） 摘要 选取上证 深证 股 家 年暂停上市公司作为高违约风险企业的样本 按照公司运营状 ： 、 A 32 2010 ， 况将其特殊处理前的 年划分为 健康期 和 风险期 运用 模型并引进 对模型参数 “ ” “ ”， （ ， ） 5 KMV GARCH 1 1 进行更高精度的估计 计算出违约距离 结果表明该模型能有效判别违约风险 公司所处时期对违约距离 ， 。 ， 有显著影响 并计算出违约警戒区间 ， 。 关键词 模型 信用风险 暂停上市公司 ： ； ； ； （ ， ） KMV GARCH 1 1 中图分类号： 文献标志码： 文章编号： （ ） F830 A 1671-6191 2010 03-0089-04 股票市场是我国资本活跃性最强 参与人数最多的市场 作为股票背后的实体 上市公司运营业绩的 、 。 ， 好坏将直接影响市场走势 运营业绩差的企业 有着较高的违约风险 根据 上海证券交易所股票上市规 。 ， 。 《 ① 则 与 深圳证券交易所股票上市规则 中的关于对上市公司股票实行特别处理 简称 》 《 》 （Special Treatment ， 的相关规定 股票的上市公司已经出现了财务状况或其他状况异常 其股票存在退市 长期套牢的 ） ，