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深交所多层次资本市场上市公司2014 年报实证 分析报告 深交所综合研究所年报分析课题小组 免责声明：本报告使用数据均来自上市公司年报和招股说明书，本报告结论系深交 所综合研究所年报分析课题小组对上市公司年报数据所做出的客观陈述及独立分析意 见，不构成对上市公司年报数据的真实性、准确性、完整性和及时性的确认，承诺或保 证，也不代表深交所立场或意见。 本报告任何内容不构成投资建议，对任何因直接或间接使用本报告内容造成的投资 损失或其它损失，深交所综合研究所年报分析课题小组不承担任何责任。 任何机构或个人使用本报告内容，即视为已完全知悉理解，并接受本声明全部内容。 前言 截至2015 年4 月30 日，深市1672 家上市公司中1671 家披露了2014 年年 报或年报数据，其中，主板公司479 家 （新中基未披露），中小板公司746 家， 创业板公司446 家。2014 年至今，中小板、创业板IPO 分别新增45 家和91 家 上市公司，深交所上市公司在新兴产业、中小企业和民营企业群体中的代表性不 断增强，年报数据从一个侧面反映出过去一年国民经济运行的整体情况，折射出 我国经济转型的过程、方向和正在形成的突破口。 全样本统计分析显示：（1）上市公司营业收入、利润保持增长态势；结构调 整倒逼机制显现、行业分化明显；并购重组创出新高、产业整合向纵深发展；研 发投入普遍加大，企业积极提高创新能力。（2 ）三个板块差别化发展格局继续强 化，主板传统行业继续做优做强，涌现一批市场化蓝筹企业；中小板稳步增长助 力结构转型，领军企业已成规模；创业板服务新兴产业新经济，凸显创新、成长 特征。（3 ）新兴产业整体发展态势良好，绿色经济、数字经济表现突出；行业投 资增速有所分化，整体研发投入持续增加；外延式扩张和内生式增长并举，一批 领军企业脱颖而出。（4 ）经济下行压力下，部分行业业绩下滑甚至亏损；新兴企 业群体有待进一步扩大，行业成长需要更多包容；并购重组的实施效果有待观察， 部分现象需引起注意；部分行业去杠杆压力大，经营状况和债务风险需持续关注。 1 一、2014 年度上市公司总体情况分析 随着我国经济发展进入新常态和“三期”叠加，一方面，上市公司经营仍然面 临国内经济发展下行压力、全球经济复苏艰难曲折等困难因素，另一方面，随着 加大力度实施创新驱动发展、“一带一路”等重大战略，上市公司发展有了新机 遇、新空间，简政放权等全面深化改革措施也在不断优化企业经营环境。在有利 和不利因素同样显著且多元化共存的条件下，深市各板块上市公司依托资本市场 做优做强的意识和能力不断增强，2014 年整体经营状况较好。 （一）营业收入、利润保持增长态势 2014 年，深市上市公司实现营业总收入63115 亿元，同比增长8.43%，其中 主板、中小板和创业板增长率分别为5.25%、12.09%和25.57% 。回顾2012-2014 年，各板块公司在募投项目建设、人才引进、技术创新以及产业转型、消费升级 等多重因素推动下，营收规模逐年稳步增长。以 1671 家企业为样本，3 年间主 板、中小板、创业板公司平均营业总收入分别增长 20.15% 、46.68%和 82.21%， 对应的年复合增长率分别为6.31%、13.62%和22.14% 。 2014 年，深市上市公司归属母公司股东净利润合计 3782 亿元，同比增长 11.65%，其中主板、中小板和创业板分别增长 7.27%、17.71%和 16.57%。在经 历了2012 年的净利润下滑后，2013 年、2014 年上市公司盈利状况持续改善。2014 年深市92.2%的公司实现盈利，有367 家公司净利润增长超过50%公司，比2013 年增加125 家。 从盈利能力看，2014 年深市上市公司平均毛利率为20.87%，较2013 年略有 上升，其中主板、中小板分别为 19.37%、21.44% ，较上年小幅上涨，创业板毛 利率33.12%，与上年持平，继续保持在较高水平上。 表1 2014 年深市上市公司总体业绩