普信带您闻固知新08期发行巿场回暖,信托收益下行.PDFVIP

普信带您闻固知新08 期 发行市场回暖，信托收益下行 一．报告要点  资金面偏紧，主要利率多数下行  节后理财发行量回升，预期收益涨跌互现  信托发行市场成倍数增长，成立市场趋于平稳  资管发行市场大幅回升，收益率显著上行  债基八成获正收益，货基收益呈上升趋势 二．要闻资讯 1. 9 月固定收益类集合信托产品成立数量、规模双升。房地产类信托发行垫底，金融市场 类信托持续居首。值得注意的是，与8 月份相比，信托产品流动性下降明显。9 月份发 行的产品中，期限最长的为苏州信托居融2016 年第1 期，产品期限长达19 年。 2. 银监会日前明确提出鼓励信托公司充分发挥信托制度优势，探索信托资金的投贷联动模 式。为支持信托公司以固有资金设立股权投资子公司，正研究制订的《信托公司专业子 公司管理暂行办法》也即将在年底出台。据悉，有集团背景和已成立专业子公司的近20 家信托公司或将首批试点。 3. 国务院办公厅公布《互联网金融风险专项整治工作实施方案》，房企、房地产中介机构 和互联网金融从业机构等未取得相关金融资质，不得利用P2P 网络借贷平台和股权众筹 平台从事房地产金融业务；取得相关金融资质的，不得违规开展房地产金融相关业务。 三．债券市场 1.资金面 （一）公开市场操作 上周资金面偏紧，受逆回购到期、MLF 到期影响，央行公开市场操作的回笼量将投放量 冲抵。上周，央行公开市场净回笼 3135 亿元，其中，逆回购操作 2100 亿元，逆回购到期 5650 亿元，MLF 投放3010 亿元，MLF 回笼2595 亿元。本周7 天逆回购共计1600 亿元，14 天逆回购共计500 亿元；14 天逆回购到期与28 天逆回购到期分别达4400 亿元和1250 亿元。 利率方面，上周央行各期逆回购利率与前周持平，7、14、28 天逆回购利率分别为2.25%、 2.40%、2.55%。 图1.央行公开市场操作回笼投放分析 数据来源：wind 资讯 （二）主要利率一览 上周，主要利率多数下跌。银行间质押式回购方面，除R3M 小幅上涨2.86BP 外，其余 各期利率均呈现下滑。其中，R014 加权平均利率跌幅最大，较前周下跌32.97BP，跌至2.5115% ； R021 跌幅次之，环比下滑23.54BP；R001、R007 利率分别下滑18.42BP 和18.02BP；R1M 环 比下跌16.58BP，跌至2.7593% 。上海银行间同业拆借利率方面，多数下滑。本周仅有3 个 月期和1 年期SHIBOR 利率小幅上涨0.1BP，6 个月期和9 个月期SHIBOR 利率与前周持平。 隔夜利率下跌最多，环比下滑 17.4BP；7 天期跌幅次之，较前周下跌 10.3BP；14 天期和 1 个月期利率均显小幅下滑，分别下降6.1BP 和3BP。 2.利率债 （一）一周发行量回顾 由于地方政府债共给扩张，上周利率债发行量回暖，共计发行3987 亿元。在江苏、安 徽、福建和青海地方政府债的发行带动下，地方政府债上周发行量激增，共计发行2311 亿 元，占总发行量半数以上。此外，国债发行1128 亿元，政策性银行债共计发行548 亿元， 相较前期，均有显著上升。 （二）上周主要收益率一览 上周利率债收益率涨跌互现，国债收益率多数下行，国开债收益率小幅上升。具体来看， 1 年期国债收益率下行2BP 至2.14%；3 年期收益率2.38%，较前周下滑3BP ；5 年期收益率 环比下行5BP，收益率为2.47%；7 年期下行2BP 至2.67%水平；10 年期收益率2.70%，环 比上升2BP 。1 年期国开债收益率环比上行2BP 至2.29%；3 年期国开债收益相较前期下行 1BP 至2.73%；5 年期收益率为2.90%，环比上行1BP；7 年期收益率与前期持平，维持3.07%； 10 年期收益率上行1BP 至3.03% 。 3.信用债 （一）上周发行人信用评级调整情况 上周共有2 家发行人的跟踪评级发生变化，1 家评级上调，1 家评级下调。评级上调企 业为浙江省新昌县投资发展有限公司，信用评级由AA-上调为 AA ，上调原因为水库资产预 期未来增加公司营业收入水平、公共财政