第五章 资本结构理论.ppt

第五章 资本结构理论与实务;5.1 杠杆分析;1. 问题;例;可供选择的融资方案;销售额;2. 营运杠杆;营业杠杆的特点;经营杠杆度; 3. 财务杠杆;财务杠杆度;财务风险与经营风险的比较;判断条件(使EPS最大); EPS;5.2 资本结构理论;资本结构问题与圆饼理论;例1;续：调整后股东的盈利;杠杆作用与股东报酬;;不同情况下EPS;赢亏平衡点;哪种资本结构对公司更好？;结论;MM命题;资本成本;不相关的前提：;完备市场(Prefect Markets);问题：;杠杆企业的圆饼图;税盾（Tax Shield);杠杆企业的价值;MM命题1（公司税）;MM定理;资本成本;对传统理论的批判——相关论;负债的利弊;权衡理论（成本与税盾权衡）;例（无税）;考虑D公司财务困境成本;最优资本结构; L;5.3 融资决策的原则和影响因素;基本原则;一些经验规则;97年美国非金融公司的负债率;影响目标资本结构重要因素 ;融资顺位理论;决定负债水平时重要原则 排??;减少负债率的决策;增加负债率的决策 ;Goodyear增加负债的决策;杠杆资本重组的结果;后记;杉杉集团资本夸张与结构调整;资本扩张历程;适时调整资本结构;问题;影响企业融资能力的因素