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中国上市公司信息披露的制度缺陷及治理对策 中国上市公司信息披露的制度缺陷及治理对策 作者：abc987321 摘要: 随着我国经济的不断发展，资本市场在国民经济中的地位显著提高，证券市场在各个行业都得到扩展与壮大，然而一个市场的发展离不开各类制度的根基作用，尤其是基础性制度。上市公司信息披露制度作为证券市场的基础性制度随着证券市场的发展越发显得重要。本文在借鉴他人文献资料的基础上，针对我国证券市场的现状，就我国上市公司信息披露制度方面，分析当前市场发生的信息披露方面的违规问题，以多个角度提出相应的治理对策。希望在我国上市公司信息披露制度完善方面提供一些思路和具体建议，以期我国证券市场能够健康而稳步地发展。 关键词: 上市公司 信息披露制度 制度缺陷 治理对策 公司治理 信息披露评级制度 正文: 我国证券市场的发展应以效率为中心，应为中国整体经济发展提供推力，应为各类投资人分享经济发展的成果服务，应为优秀企业的成长提供平台。改革开放二十多年来，我国大力推进金融体制改革与创新，取得了举世瞩目的成就。中国证券市场发展迅速，规模上已成为亚洲最大的市场之一。证券市场在促进国民经济发展方面发挥着越来越大的作用。不管是现在，还是将来，它在带动经济增长质量方面将发挥日益强大的作用。这是因为通过市场的作用，充分的竞争，来达到企业经营效率的提高，降低成本，制造更多的产品与服务，同时也达到节能、节耗、节约资源的作用，提高劳动生产率，企业竞争力，因此证券市场的发展可以为提高经济增长质量做出巨大贡献。 市场效率的提高最终目的是为促进企业经营效率提高，从而给投资者带来更多的投资回报。证券市场效率一直是证券市场发展中的核心问题。“有效率市场假说”认为，若证券市场在价格形成中，充分而准确地反映全部相关信息，则称为该市场为有效率的。信息的质量和数量是形成合理证券市场价格的重要前提。信息披露制度是各国证券法律制度的重要原则。当前我国证券市场中各上市公司屡屡违规、虚假信息、内幕交易、市场操纵行为不断发生，我国上市公司信息披露制度急待完善。我们只有通过克服各种制度缺陷，完善各类规章、制度，加强公司法人治理，各方关注制度的建设，才能使得我国证券市场更好地、更稳健地发展。 一． 完善上市公司信息披露制度的必要性、重要性与紧迫性 制度的制定与完善是为了提供社会各方面以公平竞争的环境，也是市场充分发挥优胜劣汰作用的前提条件。上市公司信息披露制度是证券市场监管制度的基石，其理论基础是强制性信息披露制度能在相当大的程度上解决证券市场中的逆向选择问题，从而纠正证券定价偏差，最终促进资本的有效配置。信息披露制度是证券市场赖以存在和发展的前提，是证券市场功能得以有效发挥的必要条件，它是现代证券市场的基础性制度。 信息披露制度，也称公示制度、公开披露制度，是上市公司为保障投资者利益、接受社会公众的监督而依照法律规定必须将其自身的财务变化、经营状况等信息和资料向证券管理部门和证券交易所报告，并向社会公开或公告，以便使投资者充分了解情况的制度。它既包括发行前的披露，也包括上市后的持续信息公开，它主要由招股说明书制度、定期报告制度和临时报告制度组成。当前，大量黑幕事件的发生使得投资者的信心遭到很大伤害，强烈要求改善信息披露制度。 所谓制度缺陷，是指在证券市场发展初期，由于受初始条件的制约，证券市场的制度设置与制度安排的不完善。旧体制内涵因素作用于市场运行，造成证券市场运行效率低下，证券市场价格形成机制扭曲，无法有效，恰当反映市场信息，从而严重弱化证券市场资源配置功能。所以我们在证券市场发展过程中，需要不断克服制度缺陷，对于市场中出现的新情况、新问题，及时提出相应措施弥补制度漏洞，适应市场发展的需要。 １．完善信息披露制度的必要性，重要性 证券价格是市场内各类信息的集中体现。这些信息包括上市公司信息、产品市场信息、产业政策信息、汇率市场信息、期货市场信息、市场资金状况、市场各类大型机构的状况等多各类信息，这些信息对证券价格都会有所影响。然而上市公司信息在证券价格形成过程中发挥主要作用，它是最能体现该证券品种的内在价值。证券市场中某时某刻适当的证券价格是证券市场资源是否有效、合理配置的标志。 上市公司是公众公司，上市公司的融资行为是通过公众平台实现的，对它的信息披露不仅是目前投资人与潜在投资人的市场要求，而且也是它的法律义务，绝不是目前一些上市公司管理层所表现的可有可无的行为。上市公司的运营是否健康合法，有效率必须在各类证券法律与社会公众的监督之下。 上市公司的信息披露制度必须符合“公平、公开、公正”的三公原则。一直以来我国证券市场中投机气氛浓重，股票