三棵树首次覆盖一站式一体化墙面漆领导品牌.PDFVIP

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2017-11-16 发布于天津
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HeaderTable _User 1046175636 1381518780 三棵树 603737.SH HeaderTable _Stock 603737 三棵树首次覆盖：一站式一体化墙面漆买入 investRating Change.first 领导品牌 HeaderTable _Excel 核心观点投资评级买入增持中性减持 (首次)  房产热销拉动装修需求，涂料市场迎来高速增长。根据历史数据我们发现装股价（2017 年06 月12 日） 64.27 元目标价格 73.60 元修需求将滞后房产销售 1 年左右，我们认为，2016 年中国房地产销售高增 52 周最高价/最低价 116.08/30.56 元长将拉动17 年装修需求。预计16 年地产销售会给今年的墙面涂料市场带来总股本/流通A 股（万股） 10,000/3,022 墙面涂料需求225 万吨，同比增长22.95% 。同时，2017 年初的房地产销售 A 股市值（百万元） 6,427 数据超预期，三四线城市去库存加速，且未装修房居多，新增装修需求将加国家/地区中国速下半年的涂料市场增长。行业中小市值  我国涂料行业规模不断增长，梯队式格局逐渐显现。通过房产热销及二次重报告发布日期 2017 年06 月13 日刷周期缩短拉动涂料需求的判断，我们预计 2017 年建筑涂料需求达到 732 万吨，同比增长23.1% ，其中墙面涂料需求达到225 万吨，未来将保持6% 股价表现 1 周 1 月 3 月 12 月左右的复合增速。我国涂料市场集中度较低，内外资企业差距较大，市场竞绝对表现（% ） -3.7 -2.7 -9.8 110.3 争较为激烈，市场份额逐渐向品牌企业集中，各品牌呈现出的梯队层次明显。相对表现（% ） -6.8