嘉宾和主持人对话未包括在内2013年1月1asianfinancialforum.pdfVIP

演讲稿根据中文同传内容整理，未经演讲者核实。嘉宾和主持人对话未包括在内。 2013年1月14 日 主题演讲－政策对话 主持人：女士们、先生们，欢迎大家回到本次会议的第二节，本节讨论主要 关注的是政策对话。首先请出本节讨论主持人陈德霖先生，他是香港金融管理局 总裁。 陈德霖： 早上好！女士们、先生们。首先我想给大家介绍一下几位讨论嘉宾，因为本 节讨论主要是政策，我们需要有政策制定者来参与讨论，因为他们才能够代表政 策。首先是意大利经济及财政部长维托里奥·格雷利先生；韩国企划财政部长官 朴宰完先生；卢森堡财政大臣吕克·弗里登先生；日本国财务省财务官中尾武彦 先生；印度尼西亚财政部副部长马亨德拉·席格先生。 在请各位嘉宾讨论之前，我想说几句设定一个背景，我记得3年以前，我 参加2010年AFF 的时候，我们刚经历非常困难的2008年和2009年，当时美 国、欧洲和相关国家的政策和央行进行了合作，采取了同一个步调，我想最糟糕 的时间已经过去了。当然，这个可能过于乐观了，现在欧债又出现了危机，问题 还没有得到完全的解决，在美国我们看到恢复速度非常慢，尽管一次又一次的量 化宽松，但情况不是特别好。同时美国还采取了一系列的财政政策来推动经济发 展。我想问一下讨论嘉宾，究竟出什么问题了？为什么生活变得越来越困难？从 2008年、2009年到现在已经3‐4年时间了，我们仍然没有找到合适的方式来实 现复苏，复苏还没有回到正常的轨道上，究竟什么出了问题？ 我的一个观点，产生这一问题的根本原因，特别像工业化国家，像美国这些 国家的问题，由于这些国家在过去20、30年时间里建立的高杠杆。在二战之后， 从1950年至1984年这30多年时间，工业化国家的总债务，金融企业债务和家 庭债务总和对GDP的比例差不多是GDP的150%‐160%比较稳定。但是从1985 年开始，债务和GDP的比例快速上升，在2008年金融危机爆发之前，即使到现 在这个比例已经翻了一番，已经达到了GDP的300%‐320%，这个观点想要告诉 大家，过度的举债和过度的杠杆导致了这次危机的发生，结果是什么呢？无可避 免的一个结果和解决方案就是去杠杆化。 对政府而言，政府要减少开支；对家庭而言，他们不得不减少消费，更少的 购买房产，更少的旅行；对企业而言，意味着他们必须要想办法降低自己的覆盖 率。在监管领域，在巴塞尔委员会也推出一系列重要举措来增加资本的质量和数 量，以确保银行有足够的流动性，所有的这一切导致的结果就是银行的可放贷款 项就会下降。同时我们也看到央行采取了史无前例的量化宽松，这一量化宽松是 希望能够向市场注入流动性，降低利率，使得信贷更容易获得，这和去杠杆化是 背道而驰的，这就是我们所处的环境，面临的挑战仍然非常大，我们觉得非常有 必要听一下来自欧洲和亚洲的朋友们，比如说来自G3、G7的经济体，就是日本、 韩国和印度尼西亚专家们的意见。这个世界是相互联系的，即使是新兴市场没有 遇到过度杠杆化问题的影响，但他们仍受到全球经济环境的影响，全球贸易的影 响，所以我们有必要听一下各位专家的意见。 在这之前，我还是要问大家一些问题，这是组委会交给我的任务，我们需要 对这些问题进行投票。大家已经拿好了投票器，你们也应该知道怎么做。第一个 问题，你认为在发达国家的去杠杆化过程会不会在未来3年全球经济增长造成重 大影响。1.会；2.不会；3.无意见。好的，让我感到非常吃惊，70%的投票者认 为去杠杆化会对国际经济产生影响。 第二个问题，您认为发达国家是否应放慢整顿财政的步伐，以减轻对经济增 长及就业市场的短期影响？因为降低财政支出会影响人们的生活，影响就业的创 造，所以是不是应该在短期行为上速度有所放缓？1.应该；2.不应该；3.无意见。 好的，认为应该和不应该的人数基本上相等，我们都知道紧缩的财政政策确实会 让大家的日子更难过一些，仍然有 47%的人认为政府应该进一步的进行紧缩财 政政策。 第三个问题，您认为发达国家能否成功地推进结构性改革措施，以重整其竞 争力？1.成功；2.不成功；3.无意见。意见分成两派，乐观派和不太乐观派，47% 说会成功，44%的人说不会成功。 我们这一轮的投票已经完成了，在几位嘉宾讨论完之后，再看一下会不会改 变大家的想法。现在要请出第一位发言嘉宾，意大利的这位先生。 维托里奥·格雷利： 非常感谢主持人，感谢您的精彩介绍，我就从这里开始吧。我首先想介绍， 2008 年的金融