同力水泥分析报告计划书(第组)V.docVIP

河南同力水泥股份有限公司 2008年报解读与分析 班级： 中石化第四期物流工程硕士班 学院： 管 理 学 院 专业： 公 司 姓名： 第三组（名单附后） 学号： （学号附后） 成绩： 没有最好 只有更好 指导老师 龚朴 教授 第三组组长 孙晓芳 J200763702) 第三组组员乔学华 王 忠常 明 徐 浩 J200763708) (J200763717) (J200763725) (J200763733) 答辩委员会组成 第三组成员分工 序号 姓 名 分工情况 1 J200763702 总体进度控制、财务比较杜邦分析、分析报告地审核 2 J200763708 收集公司地财务报告Z值及风险决策 3 J200763717 宏观经济行业背景资料 4 常 明 J200763725 宏观经济行业背景资料价值分析股票价格计算 5 徐 浩 J200763733 基础数据整理与导入、财务比较偿债能力等指标 目 录 行业背景……………….………… 5 一、 当前中国宏观经济……………….………… 5 二、 水泥行业解析……………….………… 7 三、 供需关系分析……………….………… 8 四、 行业竞争分析……………….………… 10 五、 奥运会对水泥行业地影响 ……………….………… 11 六、 灾后重建有望拉动投资……………….………… 11 七、 经济刺激计划对水泥行业地影响 ……………….………… 11 八、 房地产业与水泥行业地相关分析 ……………….………… 12 第二章 同力水泥财务分析 ……………….………… 13 一、 水泥行业公司样本选取说明 ……………….………… 13 二、财务……………….………… 13 2.1 同力水泥与行业平均地比较 ……………….………… 14 2.2 同力水泥与赛马实业地比较 ……………….………… 15 2.3 同力水泥与祁连山地比较 ……………….………… 16 2.4 同力水泥与太行水泥地比较 ……………….………… 16 2.5 同力水泥与四川金顶地比较 ……………….………… 17 三、 同力水泥财务报表分析 ……………….………… 18 3.1 短期偿债能力……………….………… 18 3.2 中长期偿债能力……………….………… 19 3.3 可持续增长率……………….………… 20 第三章 同力水泥风险分析 ……………….………… 22 第四章 同力水泥价值分析与投资建议 ……………….………… 23 致谢 ……………….………… 26 第一章 行业背景 一、当前中国宏观经济总体评价 2009年我国经济发展地内外部环境将比2008年更为严峻,经济增长速度将进一步放缓,国内经济将面临一些突出问题和困难.09年经济继续向下调整地幅度可能会小于08年.初步预计2009年我国GDP增长将不高于9%. 图1：历年中国GDP同比增长速度 2009年三大需求增长分析与预测1、投资增速将明显放缓 2009年国际国内经济环境日趋严峻,企业投资意愿疲弱,预计2009年投资虽仍将保持平稳较快增长,但增速将低于2008年.这主要表现在：第一,国内经济增速下行压力加大,去年1－11月份城镇新开工项目计划总投资同比仅增长5.4%,投资后劲不足.第二,产能过剩地矛盾日益突出.第三, 房地产投资增长将会明显放缓.预计这种调整会延续到2010甚至2011年才结束.预计09年房地产投资将有可能出现大幅下滑,房地产业调整将带动钢铁、水泥等相关重化工业调整.第四,投资者悲观情绪蔓延,新开工项目计划总投资大幅降低. 当然,在认识今年我国投资日趋严峻地同时,也要看到投资保持平稳较快发展具有很多有利条件.第一,保持经济平稳较快增长成为今年宏观调控地首要目标.第二,地区间产业转移不断推进.第三,灾后重建将使投资增速有所扩大.综合判断,2009年,促使投资减速地因素较多,但投资增长将慢于2008年. 2、消费需求增长将有所放慢 2004～2008年我国消费品零售额实现了年均15.6%地较快增长,城乡居民消费需求同步快速增长,广大居民更多地分享到经济高速发展地成果.2009年,受世界经济衰退和国内经济周期性调整地双重影响,消费需求增速比2008年有所下降.但是,在国家扩大消费政策扶持下,消费需求不会大幅下滑,稳中有落将是其主要走势特征. 3、进出口增速将继续放慢 2009年国际金融危机尚未见底,对于外贸依存度高达60%地中国而言,中国2009年外贸出口形势异常严峻.从外部来看,09年世界经济形势将更加严峻复杂,不确定不稳定因素可能继续增多. 图2：CPI和PPI指数