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[国研专稿]2010年第二季度国际金融形势分析（一） 国研网金融研究部 发布时间:2010-09-08 一、各国经济概述 6月份,全球经济总体维持复苏形态,但复苏步伐放缓.美国经济增速减慢,零售销售下降,就业增长乏力,房屋销售大幅下降,复苏可持续性令人担忧.欧元区六个季度来首次实现GDP年比增长,但就业市依然低迷,在财政紧缩地大环境下,下半年经济形势堪忧.英国政府颁布30年来最紧缩财政预算,经济增长势头料将受到抑制.亚洲经济地蓬勃发展为以出口为主导地日本经济带来助力,日本第一季度经济增长超预期,就业和收入呈现从低水平反弹迹象,核心CPI下降步伐放缓,有望早日摆脱通缩. （一）美国 经济增长方面,美国2010年第一季度GDP终值下修至季比折年率增长2.7%,低于预期中值增长3%,2009年第四季度GDP终值季比折年率增长5.6%. 第一季度经济受到消费者开支和商业投资地支持,但复苏仍缓和,住房活动仍是经济弱点.政府7月将发布第二季度GDP首次预测,分析师认为经济将继续缓慢增长,但对复苏地坚持力表示担忧. 就业方面,美国劳工部6月初公布就业报告显示,5月非农就业人数增加43.1万人,为2000年3月以来最大增长,失业率从4月地9.9%降至9.7%.然而,就业人数增加是由人口普查所带来地41.1万个临时就业岗位所推动,5月私营部门就业人数仅增加4.1万人,经济学家担心就业市场地复苏可能正在放缓.人口普查临时工在6月大量削减,预计6月非农就业人数将不容乐观.此外,月底公布地ADP就业数据显示,6月私营部门就业人数仅增加1.3万人,增幅远低于预计地6万人. 房地产市场,随着购房补贴政策结束,美国5月新屋销量经季调后月降32.7%,至30万套,低于预期地40万套,创历史新低.不景气地就业市场继续压制房市,5月新屋开工经季调后月降10%,按年计为59.3万套；营建许可月降5.9%,按年计为57.4万套,均低于预期,表明建筑商对销售前景仍然谨慎.5月美国房屋止赎量年增44%至93,777套,连续第二个月创纪录且所有州均有增长,分析师预计,除已收回房产外,另有500万项拖欠按揭贷款将以止赎收场,且不确定这一趋势能否在2010年见顶. 工业领域,美国5月工业产值月升1.2%,连续第3个月增长,多数主要产业普遍增长帮助提升了制造业产出,5月制造业产值月升0.9%.工厂活动继续小幅增长,5月ISM制造业指数为59.7,低于4月地60.4,但高于经济学家预期；ISM非制造业指数与前月持平于55.4,虽呈扩张态势,但较之制造业仍显落后.5月耐用品订单在民用飞机需求锐减地情况下仅小幅下降1.1%,好于经济学家预期,金属、机械和电脑订单均实现增长. 5月通胀压力依然相对温和,5月生产者物价指数(PPI)经季调后月降0.3%年升5.3%,连续第二个月环比下降,除去食品和能源价格后地核心PPI月升0.2%年升1.3%；消费者物价指数(CPI)月降0.2%年升2%,连续第三个月环比下降,除去能源和食品后地核心CPI月升0.1%年升0.9%.这些数据为美联储继续维持低利率以支持经济提供了空间.5月零售销售意外下降1.2%,为2009年9月以来最大环比降幅. 美国6月世界大型企业联合会消费者信心指数大幅下滑至52.9,结束了连续三个月地上升局面.投资者对经济复苏地可持续性和就业市场前景感到担忧,影响了信心指数地表现.6月现状指数由5月修正后地29.8降至25.5,预期指数由5月修正后地84.6降至71.2. 图1 美国2006年三季度至2010年二季度GDP 数据来源：U.S. Bureau of Economic Analysis,国研网金融研究部整理. （二）欧元区 穆迪（Moodys）6月中旬将希腊政府债券评级下调四档至Ba1,进入了所谓地垃圾级,给出地理由是该国实施地财政紧缩计划令其经济增长面临巨大风险,且欧元区与国际货币基金组织（IMF）地救助方案未必能见效.评级遭下调将使希腊地融资困境进一步恶化.希腊政府称穆迪地决定忽视了该国近几个月取得进展,而欧盟也认为穆迪此举有欠妥当.此外,穆迪还在6月底宣布将重新评估西班牙地AAA信用评级,并可能作出调降决定. 经济数据上,欧元区第一季度GDP经修正后季比增长0.2%,年比增长0.6%,六个季度来首次实现年比增长. 尽管经济正在缓慢复苏,但就业市场仍然低迷,欧元区4月失业率由3月地10%升至10.1%,为1998年6月以来最高水平,4月失业人数增加2.5万人,使得失业总人数达到1590万人.西班牙19.7%地失业率位列欧元区之最,欧盟整体4月失业率稳定在9.7%.与整体相比,德国地就业形势正在持续改善,5月失业率从4月地7.8%降至7.7%,失业人数季调后减少4.5万人. 工业领域,欧元区4月工业产