财务管理4--资金管理.ppt

一、定义 财务(finance)是指政府、企业和个人对货币资源的获取和管理。 财务管理(financial management)是研究企业对资金的筹集、计划、使用和分配，以及与上述财务活动有关的企业财务关系。 二、企业财务活动 1.融资财务活动 资金来源：权益资本、负债资本 资金成本：权益资金成本、负债资金成本 2.投资财务活动 资金占用：投资项目，购置厂房、设备等固定资产、无形资产 投资现金流：资本预算、投资产生的现金流、投资决策 3.经营财务活动 经营的现金收支：采购、生产、销售、纳税 营运资本管理：应收帐款管理、商业信用分析、存货管理 4 .分配财务活动 利润分配活动、股利政策 三、企业财务关系 1.所有者：国家、法人、个人、外商 委托代理问题、内部人控制 2.债权人：金融中介机构（银行、基金、信托投资公司）、债券持有人、商业信用提供者（供应商） 3.被投资单位：短期投资（证券市场的股票和债券投资）、直接投资（企业集团的财务关系） 4.债务人：企业购买其他公司的债券、提供借款、提供商业信用 5.政府有关部门：税务、工商、财政 6.职工：激励与控制、报酬计划 7.企业内部各单位：内部经济核算 融资决策 第一节 融资概述 第二节 权益融资 第三节 负债融资 第四节 租赁融资 第五节 资本成本 第六节 杠杆与风险 第七节 资本结构 第八节 股利政策 估计所需外部资金的数量 资金需求=?现金 + ?WCR+ ?固定资产 内生资金 = 留存收益 + 折旧费 外部资金需求 = [资金需求] - [内生资金] 外部资金需求 = [?现金 + ?营运资本需求 + ?固定资产]-([留存收益] + [折旧费]) 第二节 权益融资 投入资本 发行股票 股票种类 普通股与优先股 记名股票与无记名股票 有面额股票与无面额股票 国家股、法人股、个人股与外资股 A股、B股、H股与N股 优缺点 优点 无固定股利负担 永久性资本 风险小 增强公司信誉 缺点 资本成本高 分散控制权 第三节 负债融资 银行贷款 发行短期证券 发行公司债券 一、银行贷款 银行短期贷款 满足企业的营运资本需求 信用借款 信用额度借款：信用额度的期限、信用额度的数量、应支付的利率和其他一些条款 循环协议借款 区别： 持续时间不同、法律约束力不同、费用支付不同 银行短期贷款 担保借款 保证借款 抵押借款 质押借款 票据贴现 商业票据的持有人把未到期的商业票据转让给银行，贴付一定利息以取得银行资金的一种借贷行为。 银行短期贷款的优缺点 优点 银行资金充足，借款方便 具有较好的弹性 缺点 资金成本较高 限制较多 银行长期贷款 贷款类型 抵押贷款、信用贷款 信用条件 信用额度 周转信用协议（承诺费0.2%） 补偿性余额 长期借款的优缺点 优点 借款筹资速度快 借款成本较低 借款弹性较大 发挥财务杠杆作用 缺点 筹资风险较高 限制条件较多 筹资数量有限 二、发行短期证券 短期融资券又称商业票据、短期债券，是由大型工商企业或金融企业所发行的短期无担保本票。 优点 资金成本低、数额大、提高企业信誉 缺点 风险较大、弹性比较小、发行条件严格 三、发行债券 债券种类 发行债券的条件与程序 债券发行价格 债券收益率 资信评级 优缺点 债券种类 记名债券与无记名债券 抵押债券与信用债券 固定利率债券与浮动利率债券 参与公司债券与非参与公司债券 一次到期债券与分次到期债券 收益公司债券、可转换公司债券、附认股权债券 零息票债券、永久债券、变动利率债券、可赎回债券 市场收益率变化对债券价格的影响 债券价格与市场收益率成反比关系 当市场收益率上升时，所有的债券价格都会下降 当市场收益率下降时，所有的债券价格都会上升 债券的持有期限越长，债券价格对市场收益率变化的敏感性越高 债券的票息率越低，债券价格对市场收益率变化的敏感性越高 资信评级 债券的信用等级 债券的评级程序 债券的评级方法 债券融资优缺点 优点 成本较低、可利用财务杠杆、保障股东控制权、便于调整资本结构 缺点 财务风险较高、限制条件较多、融资数量有限 第四节 租赁融资 租赁方式 租金 租赁评价 优缺点 一、租赁方式 售后租回(sale and lease back) 营业租赁(operating leases)、服务租赁 融资或资本租赁(financial leases) 营业租赁 租赁期较短 承租企业可按规定提前解除租赁合同 出租人提供专门服