大众传媒对揭发会计舞弊重要性.docVIP

大众传媒对会计舞弊的监督：一项经验研究 柳木华 （深圳大学财会学院，广东 深圳 518060） 摘要：本文旨在调查大众传媒对会计舞弊的监督作用。实证研究结果表明：媒体在监督会计 舞弊时主要扮演信息传播者、而非生产者的角色，财经媒体在监督会计舞弊时发挥了主导作 用，媒体文章的信息来源决定发表时的市场反应程度。另外，我们还发现被媒体识别的舞弊 样本呈现出不同于其它舞弊样本的特征；媒体在监督会计舞弊时主要捕捉舞弊高发行业、舞 弊严重、股价上涨幅度大和BETA系数小等市场表现异常的对象，这与媒体作为理性经济人的 假设一致。 关键词：大众传媒；会计舞弊；公司治理；媒体监督 作者简介：柳木华，会计学博士后，深圳大学财会学院副教授，研究方向：资本 市场中的财务会计和审计问题。 中图分类号：F830.9 文献标识码：A Mass Media Supervision of Accounting Fraud: An Empirical Investigation [Abstract] This article wants to investigate the role of mass media for supervising accounting fraud. The empirical results suggest that media is mainly playing the role of information distributor not producer when supervising accounting frauds, financial press is the dominant one, and the information source of media paper determines the extent of market reaction when publishing. Additionally, we find that the samples identified by media have characteristics that are significantly different from other samples. Media mainly captures the targets which belong to the frequently occurring industries, serious, and of unusual stock market performance such as large growth rate of stock price or little beta. This is consistent with the hypothesis that media is a “rational economic man”. 引言 许多人对 9 年前在中国证券市场上发生的“银广夏”事件还记忆犹新。2001 年 8 月 2 日《财经》刊发封面文章“银广夏陷阱”。该文的两位作者经过一年多时间的详细调查，采 访相关专业人士，引用专家的推测及有关调查结果，在文章中对银广夏的主要利润来源—— 超临界萃取项目的创利能力提出质疑，认为银广夏在过去两年间创造的“巨额利润”神话是 一场彻头彻尾的骗局。银广夏公司申请自8月3日起紧急停牌，9月10日复牌后连续15个 跌停，股价由30.79元跌至6.35元。2002 年4月证监会经过调查后得出结论：银广夏自1998 年至 2001 年期间累计虚构销售收入 104962.60 万元，少计费用 4845.34 万元，导致虚增利 润77156.70万元。 “银广夏”事件向我们昭示：大众传媒对上市公司的会计舞弊起着重要监督作用，无愧 于“扒粪者”1的称号。其实不光在我国，美国的“安然”会计丑闻也是在媒体的追踪下得 以曝光于天下。但人们在反思“银广夏”和“安然”事件、分析对上市公司行为（包括会计2 行为）的监管和监督时，往往关注公司董事会（独立董事）的构成、政府行政监管（证监会） 和民事刑事司法诉讼，忽视媒体的作用。这就产生一个问题：媒体在公司行为的监督体系中 到底处于什么地位、扮演什么角色、起到什么作用？陈志武（2005） [15] 把对上市公司的监管 与监督划分为五个层次：第一层是董事会，第二层是证券市场参与者，第三层是媒体，第四 层是行政监管，第五层是司法诉讼，五个层次的监管构成既相互联系而又相互独立的有机整 体；并进一步指出：它们的监管效率和效果存在差异，董事会成员常以公司管理层为主，因 此在许多实际情形中并不有效；行政监管和司法诉讼通常是在事态严重时才介入，举证责任 重、监管成本高，但也能起到事前威慑作用；