无形资产超额风险研究.pdfVIP

投稿邮箱：wtosdjm@ 63.com ECONOMIC TRADE UPDATE 时代经贸ETU 无形资产超额风险研究 王 润 （首都经济贸易大学，北京 100026） 【摘 要】随着经济社会的不断发展，无形资产在企业价值创造过程中发挥着越来越重要的作用。然而，无形资产为企业带来超额收益的同时，也往往伴随着 超额风险的发生。本文将针对企业的超额风险进行研究，提出超额风险包括产出风险、回收风险、溢出风险和代理风险的观点，并阐述其相应的控制措施。 超额风险；产出风险；回收风险；溢出风险；代理风险 【关键词】 一、引言 性时，主要关注该项无形资产的投资支出和盈利能力两个方面， 目前，我国对于无形资产的研究主要集中在无形资产的确认、 通过考察其成本投入以及每年能否给企业创造利润、带来正的净 计量以及无形资产能够为企业带来超额收益等方面，而对无形资产超 现金流量来判断该项无形资产投资是否具有经济上的可行性[2] 。 额风险研究较少。然而，笔者认为，对无形资产进行超额风险的研究 而当已通过审批的可行性研究方案在实际运用中出现很大偏差 实属必要。根据中国智能资产指数研究报告 （第一期）中的统计数 时，也可能导致没有成果形成。对于第二种情况，1969年，经济 据，1975年，标准普尔500 （SP 500）上市公司的无形资产价值占公 学家约翰 ·肯尼斯 ·加尔布雷斯 （John Kenneth Galbraith）提 司市场价值的比例仅为17%，而到2009年，这一比例已上升至81%，反 出了智力资本的概念，并用智力资本解释企业价值创造的过程。 映出标普500上市公司的价值已经很大程度上由有形资产转移到无形 智力资本是对人力资本的丰富与发展，其中包括人力资本中员工 资产。而我国，中国智能资产指数研究报告 （第一期）中指出，2009 所具备的知识和技能，结构资本中的创新能力、企业文化和组织 年无形资产 占资产总额的比例仅为3.54%，这一比例远低于标准普尔 结构，客户资本中的企业与客户之间的关系等。在可行性研究适 所评价的美国500家上市公司。同时，根据2009年科学技术部发展计 当时，正是由于这种智力资本的存在导致产出风险的发生。 划司的 “科技统计报告”，中国RD经费支出稳居发展中国家首位， （二）回收风险 但仍与美国、日本等发达国家有很大差距。 回收风险是指在无形资产持有期间，由于无形资产 自身原因 可见，虽然无形资产有着诸多优点，能够给企业带来超额收 导致的产出成果所带来的超额收益现值不足以弥补零时点全部投 益，但我国上市公司无形资产存量依旧远低于其他国家。那么， 入要素成本的可能性。 为什么我国企业的无形资产存量与发达国家相比有较大差距呢？ 回收风险的存在使得无形资产在持有期间产生损失，这一损 无形资产为企业带来超额收益的同时，又会带来哪些弊端呢？笔 失往往是由于该项无形资产已经超过了法律保护的期限或是不及 者认为，这是由于投入无形资产带来超额收益的同时，也会伴随 时进行价值增值从而被其他新技术所替代造成的，其损失最终体 着超额风险的发生，而这超额风险在我国尤为显著。笔者认为， 现在所计提的减值准备上。如具有131年历史的 “伊士曼柯达” 对于超额风险的构成，我国与其他国家同样适用，但由于我国企 由于没有及时进行战略转型，于2012年1月19 日在纽约州申请了破 业的无形资产存量相对较少，故本文在提出超额风险概念的同时 产保护。 “柯达”在最初的胶片技术领域内一直保持者领导者的 主要针对外国企业进行研究，但我国的超额风险更加不可小觑。 地位，但随着数码产品的出现以及其决策者对传统技术的盲 目自 二、超额风险的构成分析