第八章—工程经济学-不确定性分析.ppt

第八章 第八章 不确定与风险分析 盈亏平衡分析的分类 1：线性盈亏平衡分析 所谓线性盈亏平衡分析是指收入、成本等盈亏平衡分析的要素和产量之间呈现线性的关系。 2：非线性盈亏平衡分析 与线性盈亏平衡分析相反。 盈亏平衡分析 由 即 可导出： 盈亏平衡产量 盈亏平衡价格 盈亏平衡单位产品变动成本 盈亏平衡产量的表达形式 1：用产量表示（绝对表示） 2：用生产能力利用率表示（相对表示）（P132） 非线性盈亏平衡分析 1：原理相同 2：结论不同：P135 盈亏平衡分析的扩展（补充） 某项目的NPV可由下式计算，项目寿命期为不确定因素 当NPV＝0时，有 可解得，能使NPV≥ 0 的项目寿命期的临界值约为10年 敏感性分析 敏感性系数 计算公式 例：某种生产要素的价格由100元上升到120元时，内部收益率由18％下降到14％，内部收益率对该生产要素价格的敏感性系数为 例题； 1：现对某技术方案进行单因素敏感性分析，选择净现值作为分析对象，如下图所示，甲乙丙三个不确定性因素由大到小的顺序排列为（P23页22题的图形） A : 甲——乙——丙 B ：乙——甲——丙 C：甲——丙——乙 D：乙——丙——甲 概率分析的步骤P142 项目净现值的概率描述 假定A、B、C是影响项目现金流的不确定因素，它们分别有l、m、n 种可能出现的状态，且相互独立，则项目现金流有 k＝l × m×n 种可能的状态。根据各种状态所对应的现金流，可计算出相应的净现值。设在第 j 种状态下项目的净现值为 NPV（j）,第 j 种状态发生的概率为 Pj , 则项目净现值的期望值与方差分别为: 概率分析示例 概率树 两种不确定因素影响项目现金流的概率树 各种状态组合的净现金流量及发生概率 投资项目风险估计 上例中项目净现值的期望值及标准差 假定项目净现值服从正态分布，可求出 该项目净现值大于或等于0的概率为 项目风险估计的图示法 临界点 1：概念 临界点是指项目允许不确定性因素向不利方向变化的极限值。超过极限，项目的效益指标将不可行。 2：表示方法 临界点可用临界点百分比或者临界值分别表示某一变量的变化达到一定的百分比或者一定数值时，项目的效益指标将从可行转变为不可行。 3:临界值的选取 ：联系确定性指标的判断准则 敏感性分析所用到的几种工具说明 1：敏感性分析图(P138,图8-3) (1)：敏感性分析图的斜率代表了敏感性系数 (2): 从敏感性分析图可以看出临界点 2：敏感性分析表（P140表8-2） 课堂练习 现对某技术方案进行评价，确定性评价得到技术方案的内部收益率为18%，现选择三个影响因素进行敏感性分析，当产品价格下降3%，原材料上涨3%，建设投资上涨3%，内部收益率分别降至8%，11%，9%。因此，该项目的最敏感因素是？（） A：建设投资 B：原材料价格 C：产品价格 D：内部收益率 五：选择标准 如果进行敏感性分析的目的是对不同的项目（或某一项目的不同方案）进行选择，一般应选择敏感程度小、承受风险能力强、可靠性大的项目或方案。 六：优缺点 优点： 敏感性分析在一定程度上对不确定性因素的变动对项目投资效果的影响做了定量的描述，有助于搞清项目对不确定性因素的不利变动所能容许的风险程度，有助于鉴别何者是敏感因素，从而把调查研究的重点集中在那些敏感因素上，或者针对敏感因素制定出管理和应变对策，以达到尽量减少风险、增加决策可靠性的目的。 缺点： 敏感性分析也有其局限性，它主要依靠分析人员凭借主观经验来分析判断，难免存在片面性。 也不能说明不确定性因素发生变动的可能性是大还是小，所以还需要进行概率分析。 第四节：概率分析 1：概率分析提出的必要性 弥补敏感性分析的不足 2：概率分析的方法： 通过计算经济评价指标的期望值、方差（或者标准差） 来反映方案的风险程度 3：基础知识回顾： 期望和方差，累积分布函数等相关知识。 PA1 PA2 PA3 PB1 PB2 PB1 PB3 PB2 PB3 PB1 PB2 PB3 ?A1 ?A2 ?A3 ?B2 ?B1 ?B1 ?B3 ?B3 ?B1 ?B2 ?B2 ?B3 ?1＝ ?A1 ∩ ?B1 ；P1＝ PA1· PB1 ?3＝ ?A1 ∩ ?B3 ；P3＝ PA1 · PB3 ?4＝ ?A2 ∩ ?B1 ；P4＝ PA2 · PB1 ?5＝ ?A2 ∩ ?B2 ；P5＝ P