业绩超预期,关闭亏损门店实现费用下降.PDF

2017 年4 月 29 日 翠微股份（603123.SH ） 批发和零售贸易 业绩超预期，关闭亏损门店实现费用下降 公司简报 ◆公司公布2017 年一季报，归母净利润同比增长8.74% 增持（维持） 4 月28 日晚，公司公布2017 年1 季报，1Q2017 实现营业收入13.56 当前价/ 目标价：9.21/10.50 元 亿元，同比减少了6.28% ，降幅大于4Q2016 下降的4.20% 。实现归母净 目标期限：6 个月 利润0.38 亿元，折合成全面摊薄EPS 为0.07 元，同比增长了8.74% ，而 4Q2016 归母净利润减少了24.49% 。实现扣非归母净利润0.40 亿元，同比 分析师 增长了23.98%。业绩超预期。1Q2017 营业外支出为358.84 万元，同比 唐佳睿 CFA CAIA FRM 增长1013.24%，主要原因是关闭清河店支付租赁解约补偿。 (执业证书编号：S0930516050001) 021 ◆综合毛利率下降0.85 个百分点，期间费用率下降2.02 个百分点 tangjiarui@ 2017 年1 月3 日，清河店租赁合同解除并终止经营。本次变动后，公 司百货门店数量为七家，建筑面积共计40.26 万平方米，其中自有物业19.4 联系人 万平米，租赁物业20.86 万平米，自有物业占比为48.19% 。分业态来看， 邬亮 010 1Q2017 公司商品销售/ 租赁业务业务的营业收入分别是13.00/ 0.28 亿元， wuliang16@ 同比分别减少了5.86%/ 14.85%。1Q2017 公司综合毛利率为19.37%，较 孙路 上年同期下降了0.85 个百分点。分业态来看，1Q2017 公司商品销售/ 租 021 赁业务业务的毛利率分别是17.55%/ 42.56%，较上年同期分别下降了0.55/ sunlu@ 程璐 1.44 个百分点。1Q2017 公司期间费用率为 14.22%，较上年同期下降了 021 2.02 个百分点，其中，销售/ 管理/ 财务费用率分别为 11.09%/ 3.03%/ chenglu@ 0.10% ，较上年同期分别下降了1.10/ 0.79/ 0.14 个百分点。 市场数据 ◆中高端消费仍旧疲软，短期业绩承压较重 总股本(亿股) ：5.24 公司近年来不断推进门店的转型调整，龙德店转向社区生活中 总市值(亿元) ：48.27 心，翠微店超市转向主题食品馆，翠微店和当代商城等门店引进餐饮 一年最低/最高(元) ：7.82/11.96 娱乐服务业态，有利于业绩的恢复。公司业务仍以零售为主，由于公司 近 3 月换手率：42.02% 旗下