电力设备与新能源行业:新能源汽车中游投资价值分析.pdfVIP

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• 研究报告• • 研究报告• 评级 看好 维持 新能源汽车中游投资价值分析 长江证券电力设备与新能源团队 分析师 邬博华 SAC执业证书编号:S0490514040001 2017年09月15日 目 录 一、新能源汽车政策环境分析 二、行业趋势:发展现状及产品周期展望 三、新能源汽车中游产业链投资价值分析 2 一、新能源汽车政策环境分析 二、行业趋势:发展现状及产品周期展望 三、新能源汽车中游产业链投资价值分析 3 中国发展电动车的第一重意义——汽车产业自主化  传统汽车核心技术与海外豪强差距大,自主品牌集中于中低端。电动车产业提供弯道超车机会  近三年国内汽车市场格局变动激烈,自主品牌车通过精准定位、大力创新而纷纷崛起。电动车弯 道超车急迫性有所下降,甚至成为部分高成长车企短期内牵扯精力的“甜蜜的累赘”。  特斯拉崛起意味着未来汽车产业整体转向智能化、电动化是必然,中国大力发展电动车意义重大。 图:新能源车产业链各环节国内外技术差距不大 图: 自主品牌汽车近年快速崛起 2013年 2016年 产业链环节 与国外先进企业差距 追赶难度 排 厂商 销量 性质 市占率 厂商 销量 性质 市占率 市占率相 电池制造 略有差距,加速追赶 普通 名 较2013 1 上海通用 154 合资 8.60% 上海大众 200 合资 8.23% -0.27% 正极 接近 容易 2 上海大众 153 合资 8.51% 上海通用 188 合资 7.74% -0.86% 负极 基本持平 容易 电池原材料 3 一汽大众 151 合资 8.44% 一汽大众 187 合资 7.71% -0.73% 电解液 基本持平 容易 4 北京现代 103 合资 5.75% 上通五菱 143 合资 5.88% 2.36% 隔膜 略有差距,加速追赶 普通 5 东风日产 93 合资 5.17% 长安汽车 115 自主 4.73% 1.94% 电机电控 略有差距,加速追赶 容易 6 长安福特 68 合资 3.81% 北京现代 114 合资 4.70% -1.05% 动力总成 略有差距,加速追赶 容易 7 上通五菱 63 合资 3.52% 东风日产 112 合资 4.60% -0.56% BMS 略有差距,加速追赶 容易 8 长城汽车 63 自主 3.50% 长城汽车 97 自主 3.99% 0.49% PACK 略有差距,加速追赶 容易 9 一汽丰田 55 合资 3.09% 长安福特 94 合资 3.89% 0.08% 汽车电子 略有差距,加速追赶 容易 10

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