探讨市场约束：保险监管的新趋势.doc

　　探讨市场约束：保险监管的新趋势 探讨市场约束：保险监管的新趋势 导读： 摘要：当前，市场约束是国际金融保险监管的重要手段。积极发挥市场约束的作用，是我国保险监管面对的重要课题。本文全面分析市场约束在有效保险监管中的重要作用，深入研究有效市场约束的条件和保险监管中市场约束的作用机制，并首次尝试对河北保险监管中的市场约束目前状况进行实證分析。实證结果表明：保险机构风险的增加并市场约束：保险监管的新趋势论文资料由.irguc-Kunt和Huizinga（2004）在分析了几十个国家的银行风险变量与存款增长之间的关系后，没有得出相应结论，但是他们的研究策略对研究保险业市场约束力是有作用的。这是因为，他们的研究样本中包括了许多像中国这样的提供隐性保险的发展中国家，而且这个研究策略是在前人研究策略的基础上发展而来的，得到了经济学界的认可。Flannery（1998）等人发现，在1989年和1991年间，未保险的银行债券与国库券利率的差额显著地反映了银行风险。张正平和何广义（2005）使用1994—2003年的面板数据，实證检验了我国14家银行的市场约束力情况。他们认为，我国银行市场约束力是很微弱的。在借鉴银行的市场约束实證分析基础上，刘兵和叶亮（2006）进一步实證分析了我国保险业市场约束力情况，他们发现，现实或者潜在的保单持有人更加关注保险公司的资本充足情况，其他保险公司也享受了国家隐性保险所带来的“便车”服务。 　　综上，国内外研究市场约束文献在理论分析和实證策略上为后续研究提供了一定的基础，然而也存在相关局限：对于保险市场约束机制如何运转、如何通过实證分析准确判断当前保险市场约束程度、对下一步充分发挥保险市场约束的政策倡议研究得不够全面。因此，本文着重从以上所述三个方面展开研究，尝试通过实證分析为下一步充分发挥保险市场约束作用提供数据支撑。 　　三、市场约束对有效保险监管的重要作用 　　根据Berger（1991）的经典定义，市场约束是指金融机构承担更高风险时，金融机构的股东、债权人、客户等利益相关者面对更高的成本，他们将依据这些成本采取行动以制约金融机构。 　　有效监管是保险监管的核心。所谓有效监管，从保险监管的实施过程看，指保险监管的运转效率，即以较少的成本获得既定的收益或以既定的成本获得更大的收益；从保险监管的结果看，指保险监管的最终效益，即监管行为结果达到的监管目的和目标。因此，有效监管就是有效率和有效益的监管。从保险监管的实践看，市场约束是有效监管的重要前提。 　　（一）市场约束有助于抑制道德风险 　　目前，我国保险监管对保险机构和保险消费者设置了较强的保护制度。当保险机构偿付能力严重不足时，往往通过保险保障基金和其他国有资金注资，而几乎没有实施市场退出。这使得保险机构的经营者会进行高风险的投资，因为如果冒险成功，他们会获得物质上的收益和人力资本的升值，而冒险失败则会有推卸责任、由政府来兜底的回旋空间。当经营有人寿保险业务的保险机构退出时，其持有的人寿保险合同将强制转让给其他保险机构，而几乎不会损害客户的利益，这使得保险消费者对保险机构的经营状况和前景就不会进行认真评估，从而放松甚至放弃对保险机构的监督，这样就产生了道德风险。市场经济是责任经济，市场参与者应当对自己的行为负应有的责任。有效的市场约束要求实行部分保护制度，这会激发保险消费者对保险机构进行监督的动力，而且市场约束还要求保险机构进行广泛的信息披露，这也使保险消费者的监督成为可能。（二）市场约束有助于建立激励相容的风险制约机制 　　市场约束与保险机构的经营是激励相容的，即市场约束的目标与企业经营的目标是一致的，因此，能够形成低成本、高效率的风险制约机制。保险机构的投资决策风险和盈利状况，保险机构偿付能力决定了抵抗风险的能力。市场参与者根据自身风险偏好和对保险机构风险状况的判断，选择提供资金（包括保费、投资、借款等）的数量、价格和方式。同样，保险机构根据可以获得资金的成本与收益比较，选择保持偿付能力和资产组合的风险状况。由于双方激励因素都单纯来自资金方面，所以目标都是利润最大化和避开受到风险的负外部性影响。这种市场机制有利于形成激励相容的风险制约机制，有效制约个体保险机构的道德风险和保险市场体系的系统风险。 　　（三）市场约束有助于改善资源配置效率 　　在没有其他因素影响下，市场参与者选择保险机构的标准是其综合实力，资金会向安全、高效的保险机构转移，低效率保险机构必须以更高成本获得资金，若状况恶化到无法获得资金就会被淘汰出市场。市场参与者还会在保险、银行、證券市场等不同金融中介之间进行选择，将资金提供给最有效率的渠道。由于面对市场约束，保险机构有动机提高资金运用的效率，保證在适度风险前提下获得更高的盈利，增强公司综合实力和竞争力。 　　（四）市场约束有助于降低