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第二章 财务管理基本概念 第一节 货币时间价值 第二节 风险和收益 第一节 货币时间价值 一、货币时间价值的含义 二、终值与现值的计算 三、折现率、期限的推算 四、年内多次计息的处理 货币时间价值的概念 货币时间价值 财务表达：没有风险和通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。 计算：单利与复利、现值与终值 决策作用（以投资为例）： 投资必须增值 增值意味着投资未来收益大于现时成本（NPV法） 单利与复利 单利制和复利制 终值与现值的计算 现值和终值 货币时间价值与利率的区别 一次性收付款时间价值 计算 一次性收付款终值（复利终值）计算 一次性收付款终值（复利终值）计算 终值和复利计算 一次性收付款终值（复利终值）计算 一次性收付款终值（复利终值）计算 一次性收付款终值（复利终值）计算 一次性收付款现值（复利现值）计算 一次性收付款现值（复利现值）计算 一次性收付款现值（复利现值）计算 年金时间价值计算 ? 1.年金的概念 ? ? 2.年金的种类 ? ? 3.普通年金货币时间价值计算 ? ? 4.其他年金货币时间价值计算 ? 年金 广义年金与狭义年金 广义年金：等额年金 不等额年金 狭义年金—等额年金（本书观点） 混合现金流 —不等额年金（不等额系列收付） 年金的概念 年金的种类 年金的种类 年金的种类 年金的种类 普通年金时间价值计算 ? 1.普通年金终值计算 ? ? 2.普通年金现值计算 ? ? 3.普通年金利息计算 ? ? 4.普通年金期数计算 ? 普通年金终值计算 普通年金终值计算 普通年金终值计算 普通年金终值计算 普通年金终值计算 普通年金终值计算 普通年金终值计算 普通年金终值计算 偿债基金与偿债基金系数 P30 例2-6 普通年金现值计算 普通年金现值计算 普通年金现值计算 普通年金现值计算 偿债基金系数与投资回收系数 偿债基金系数： 年金终值系数的倒数可以把到期偿债额折算为年金，称为偿债基金系数。 投资回收系数： 普通年金现值系数的倒数，它可以把现值折算为年金，称为投资回收系数。 预付年金终值计算 预付年金终值计算 预付年金终值计算 预付年金终值计算 预付年金现值计算 预付年金现值计算 预付年金计算 预付FA＝A×[（FA ，i，n＋1）－1] 或 ＝FA×（ 1 + i ） 预付PA＝A×[（PA ，i，n－1）－1] 或 ＝PA×（1 + i ） 递延年金终值计算 递延年金现值计算 递延年金现值计算 永续年金现值计算 混合现金流 终值计算：每个数值的终值之和 现值计算：每个数值的现值之和 时间价值计算的特殊问题 ——期数与利息的计算 ——名义利率与实际利率 一次性收付款利息计算 一次性收付款利息计算 一次性收付款期数计算 一次性收付款期数计算 普通年金利息计算 普通年金利息计算 普通年金期数计算 普通年金期数计算 折现率的推算 期限的推断 例：要使现在的5000元增值为5500元，若利率为3%，需要几年时间？ 计息频数和实际利率 计息频数和实际利率 计息频数和实际利率 计息频数和实际利率 计息频数和实际利率 普通年金现值计算 普通年金现值计算 插值法 查复利终值系数表知：n=3时，系数为1.0927；n=4时，系数为1.1255。 运用插值法计算：插值法计算.xls 讨论 在学习完时间价值计算的内容后，你已经可以解决一些基本的决策问题。请讨论下面的问题： 假定你现在要买一处住房，面积90平米，单价5000元，首付30%，贷款期限20年，按商业贷款优惠利率（请查阅相关资料）计算。 1.计算等额本息和等额本金两种还款方式下的月供金额（可参照网上房贷计算器的计算结果进行验证）； 2.你将如何选择还款方式？为什么？ 3.假定你现有存款20万，目前月收入为4000元，月生活支出为2000元。如果你有50万呢？你会如何做此项购房贷款的金额与期限？为什么？购房贷款计算.xls 第二节 风险和收益 一、风险与风险收益 二、个别资产的风险与收益 三、组合资产的风险与收益 四、资本资产定价模型 风险的概念 风险是发生财务损失的可能性。 风险是预期结果的不确定性。 风险的负面效应是危险，它表明损失发生及其程度的不确定性。 危险管理：识别、衡量、防范与控制。 正面效应是