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行业跟踪分析报告 2009年 11月 30日 房地产业 2010 年策略 行业评级 前次评级 买入 既无风雨也无晴、精选四大主题个股 花长劲 研究员 沈爱卿 研究员 行业走势 电话：020 －697 020637 eMail：hcj@ saq@ 房地产市场运行情况分析 住宅地产：金 9 银 10。今年 9 月和 10 月的成交量是历史上最好的 9 月和 10 月，而且仅次于今年 6 月，称得上是金九银十。 商业地产：复苏势头明显。相对于前几个季度租金下跌的主旋律， 今年三季度商业地产租金有明显改善。 市场表现 1 个月 3 个月 12 个月 房地产股运行情况分析 行业指数 0.49% 5.75% 91.91% 销售的异常火爆带动房地产股上半年大幅上涨；7 月，受二套房政策 上证综指 4.59% 8.23% 65.47% 收紧以及成交量下滑影响，房地产股开始调整；8 月，货币政策微调 等因素使得大盘回调，地产股也继续调整；9 月和 10 月成交量转暖 . 促就了房地产股上扬；进入 11 月后，政策进入敏感期，房地产股开 始微调，11 月行业涨幅位居第 11 位，处于中等水平。 2010 年房地产市场前瞻 政策：总体宽松的货币政策仍将维持，部分房地产优惠政策仍会延 续，政府不会出台较大的利空政策。相对而言，上半年的政策环境 要优于下半年。 短期供求：供应量将增加。通胀预期的加强将使得投资投机需求不 断增强。历史告诉我们，在通货膨胀到达最高点之前，房地产市场 的销售都将维持在较高水平。 房价：部分城市房价创历史新高，但以月供评价的支出未达到历史 高点，房价涨幅并未吃掉前期优惠。高房价将伴随房地产快速发展 期、政策导向决定短期调整。 总之，2010 年，行业很难有大的惊喜，但也不会有大的利空，房地 产市场的成交量将维持在相对高位，不会象07 －09 年那样大起大落。 相对而言，2010 年上半年的市场环境要优于下半年。 投资策略 房地产股的趋同性非常强，这在行业大起大落的 07 年、08 年和 09 年表现的淋漓尽致。如果 2010 年如我们所期，不会大起大落，而是 相对平淡。那么精选个股是投资策略的首选。对于如何精选个股， 我们有以下几个思路： 一、从一二线地产股中挑选具备价值低估的个股。对此我们推荐金 地集团； 二、从三四线地产股或是转型地产股中寻找具备高成长性的个股。 对此我们推荐中天城投、荣盛发展； 三、通过主题性投资机会寻找个股。比如今年批准的 7 个区域规划 等等。对此我们推荐福星股份。 四、商业地产正在复苏，选择具备成长性的商业地产公司。对此我 们推荐中国国贸。 广发证券公司或其关联机构可能会持有报告中所涉及的公司所发行的证券并进行交易，亦可能为这些公司提供或争取提供承 销等服务。本报告中所有观点仅供参考，并请务必阅读正文之后的免责声明。 行业跟踪分析报告 目录索引 房地产市场运行情况分析 4