第1部分-与1公司理财导论 .pptVIP

公司 优势 有限责任 “寿命”无限 所有权与经营管理权相分离 所有权转让方便 易于资金筹措 不足 所有权与经营管理权相分离 双重赋税(利润要交公司所得税,股利还要交个人所得税) 图 企业和金融市场之间的现金流量 税收 企业投资的资产(B) 流动资产固定资产 来自企业的 现金流量 (C) 金融市场 短期负债 长期负债 权益资本 政府(D) 企业发行证券 (A) 留存现金 (E) 股利和债务 支付 (F) 财务管理的目标 目标多样化 财务管理的目标是“为了使现有股票的每股当前价值最大化。” 金融市场监管 1933年证券法和1934年证券交易法 证券的发行 (1933) 建立SEC 和财务报告披露机制 (1934) 萨班斯-奥克斯利法案（Sarbanes-Oxley ，“Sarbox”） 《2002年公众公司会计改革和投资者保护法案》 在公司治理、会计职业监督、证券市场监督等方面做出了新的规定 提高了报告要求，并加大了公司董事的责任 代理问题与公司控制 代理关系 委托人雇用代理人来代表他/她的利益 股东(委托人)雇用经理(代理人)来经营企业 代理问题 委托人和代理人之间有可能存在利益上的冲突 管理层目标 管理层目标与股东的目标可能会不一致 更高的薪酬 工作前景 独立性 销售与规模的增长并不直接等于股东财富的增长 管理管理者 管理者薪酬 可采用激励手段来协调管理层和股东的利益相一致 为保证实现预定目标，需要非常细心地设计这些激励机制 公司控制权 被并购和接管的威胁可促使管理层更好地工作 其他利益相关者 一级市场和二级市场 一级市场：发行市场 二级市场：流通市场 拍卖 交易商 纽约证券市场与纳斯达克 * It is sometimes helpful to relate corporate decisions to individual circumstances. For example, consider discussing how individuals choose to buy cars or homes and how this decision would affect a personal balance sheet. * * * * * * * * Incentives – discuss how incentives must be carefully structured. For example, tying bonuses to profits might encourage management to pursue short-run profits and forego projects that require a large initial outlay. Stock options may work, but there may be an optimal level of insider ownership. Beyond that level, management may be in too much control and may not act in the best interest of all stockholders. The type of stock can also affect the effectiveness of the incentive. Corporate control – ask the students why the threat of a takeover might make managers work towards the goals of stockholders. Other groups also have a financial stake in the firm. They can provide a valuable monitoring tool, but they can also try to force the firm to do things that are not in the owners’ best interest. ? Lizzie., 2012 * Fundamentals of Corporate Finance 9th Edition Ross Jordan Westerfield . . 公司理财（精要版） 陈 莹lizzyingying@126.com 班级公共邮箱 邮箱名称：szu_finance12@126.com 密码：finance12 作用