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资产价格调控的货币政策工具选择-中央财经大学学报
2014 7 · ·
中央财经大学学报 年第 期 金融证券
资产价格调控的货币政策工具选择
——— 基于MS － FAVAＲ 模型
On the Choice of Monetary Policy Tools for Ｒegulating Asset Prices :
Based on MS － FAVAＲ Model
肖 强
XIAO Qiang
( 730020 )
兰州商学院甘肃经济发展数量分析研究中心 兰州
［ ］ 、 格和共同因子的马尔可夫体制转移的因子
摘 要 笔者构建了包含货币政策工具 资产价
(MS － FAVAＲ) 。
扩展的向量自回归 模型 并运用广义脉冲响应函数研究了不同货币政策工具对
。 ， ，
资产价格冲击的非对称性动态特征 实证分析表明 货币政策工具对资本价格影响显著 需要将
。 ，
资本价格纳入到货币政策中 不同的货币政策工具对资本价格的影响不同 而且随着经济所处状
，
态的不同也会存在显著差异 这为货币当局根据不同的经济环境选择恰当的货币政策工具调控资
本价格提供了科学依据。
［ ］ MS － FAVAＲ
关键词 货币政策工具 房地产价格 股票价格
［ ］F831. 0 ［ ］A ［ ］1000 － 1549 (2014)07 － 0023 － 08
中图分类号 文献标识码 文章编号
。 (2012 )［4］、
道中的作用 任木荣和苏国强 龚斌恩
、
一 引言
(2012)［5］分析了货币政策工具调控房地产价格的
［6］
20 90 ，
世纪 年代以来 世界各国经济普遍表现 传 。 (2013 ) 分析了
导机制 李海海和吕玲霞 国际
，
出一般消费品价格总体比较稳定 但资产价格波动 房地产市场货币政策效应的差别。
，
明显加大 对金融稳定及经济运行的影响也显著增 ， (2002)
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