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中国券商债券承销竞争报告20130303
内部报告
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中国券商债券承销
竞争形势分析与展望
国开证券 涂春辉
执业证号：S1380511010001
二 O 一三年三月
中国券商债券承销竞争形势分析与展望
目 录
一、我国债券承销市场总体形势 4
（一）发行规模爆发式增长4
（二）银行占优势地位 5
(三 ) 开行母子协同效应凸现 7
（四）券商债券承销竞争加剧 8
二、企业债承销竞争形势 10
(一 ) 2012 年企业债发展迅猛 10
（二）我公司企业债独占鳌头 11
(三 ) 前十名江湖座次频繁更迭 11
（四）中小券商市场地位提升 13
三、公司债可转债竞争形势 15
（一）公司债近两年增长较快 15
（二）可转债近两年下降 15
(三 ) 公司债承销竞争加剧 16
四、短融中票承销竞争形势 18
（一）短融发行持续增长 18
（二）中票发行增长较快 18
（三）主承开闸竞争格局或变 19
五、金融债政府机构债竞争形势 22
（一）金融债发行总体持续增长22
（二）政府支持机构债增长平稳22
（三）承销竞争形势有所加剧23
六、创新型债券承销竞争形势 24
(一 ) 中小企业私募债 24
（二）资产支持证券26
七、 2013 年债券承销竞争形势展望 27
（一）债券全牌照券商优势扩大27
（二）我公司承销形势面临挑战29
八、我公司发展债券承销策略建议 31
（一）继续巩固开行母子协同31
（二）尽快取得短融中票主承资格31
（三）加强宏观经济与债市研究32
（四）加大金融债公司债承销力度32
（五）适度提高杠杆增强承销能力 33
国开证券研究中心 1
中国券商债券承销竞争形势分析与展望
图 目 录
图 1. 2000-2012 年债券发行总规模和发行总期数增长趋势 * 4
图 2. 2005-2012 年国开行债券主承 销金额及市场占有率 * 7
图 3. 2005-2012 年债券主承销券商家数 8
图 4.前五名券商债券主承市场份额占全部券商市场份额比重 10
图 5.2000-2012 年企业债发行规模与发行只数 11
图 6.2005-2012 年企业债主承销商家数 13
图 7.企业债主承销排名 10 位之后中小券商市场份额变动趋势 14
图 8.企业债主承销排名前 10 位大券商市场份额变动趋势 14
图 9.2007-2012 年公司债发行规模与发行期数 15
图 10.2007-2012 年公司债主承销商家数及前五名券商市场份额 16
图 11. 2007-2012 年短期融资券发行总额与发行期数 18
图 12.2008-2012 年中期票据发行总额与发行期数 19
图 13. 2006-2012 年金融债发行总额与发行期数 * 22
图 14. 2006-2012 年政府支持机构债发行总额与发行期数 23
图 15. 2005-2012 年资产支持证券发行规模与发行期数 26
图 16. 2012 年全机构主承各债券品种构成比重（单位
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