山东如意科技集团有限公司主体与相关债项2017年度跟踪评级报告.pdfVIP

跟踪评级报告 山东如意科技集团有限公司主体与相关债项 2017 年度跟踪评级报告 大公报SD 【2017】047 号 主体信用 跟踪评级观点 跟踪评级结果：AA 评级展望：稳定 山东如意科技集团有限公司 （以下简称“如意集 上次评级结果：AA 评级展望：稳定 团”或“公司”）主要从事纺织加工、服装制造等业 债项信用 务。评级结果反映了公司仍拥有一定的技术优势，产 债券 额度 年限 跟踪评 上次评 业链较为完整，2015 年以来部分纺织产品的产量和产 简称 （亿元） （天） 级结果 级结果 能利用率均有所增加以及融资通道仍较为多元化等 16 如意科 技CP002 4 365 A-1 A-1 有利因素；同时也反映了公司品牌运营业务利润水平 较低，有息债务仍大幅增长以及担保金额仍较高，存 在一定代偿风险等不利因素。 综合分析，大公对公司 “16 如意科技CP002”信 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 用等级维持A-1，主体信用等级维持AA，评级展望维 项 目 2016.9 2015 2014 2013 持稳定。 总资产 413.41 344.39 243.08 178.37 所有者权益 115.67 114.47 88.15 67.25 有利因素 营业收入 194.85 227.70 209.65 205.80 ·公司“如意纺”纺纱技术获得国家科技进步一等奖， 利润总额 7.32 9.50 8.40 6.84 仍具有一定技术优势，且品牌知名度较高； 经营性净现金流 9.35 15.84 11.20 5.49 ·公司产业链较为完整，从纺织加工到服装制造，各 资产负债率（%） 72.02 66.76 63.74 62.30 业务板块之间仍具有一定的协同效应； 债务资本比率（%） 68.32 62.22 60.81 57.39 ·2015 年以来，随着公司纺织板块改扩建项目的完成， 毛利率（%） 14.28 17.68 17.11 16.29 部分纺织产品的产量和产能利用率均有所提高； 总资产报酬率（%） 3.24 4.59 5.74 5.81 ·2015 年以来，公司合并范围持续扩大，下属子公司 净资产收益率（%） 5.26 6.13 7.55 8.66 山东济宁如意毛纺织股份有限公司为上市公司，融 经营性净现金流利 1.54 2.51 2.02 1.56 资通道较为多元化。 息保障倍数 （倍） 经营性净现金流/ 3.54 8.23 8.42 5.95 不利因素 总负债（%） ·公司品牌运营业务利润水平较低，对公司的利润贡 注：2016 年9 月财务数据未经审计。 献较弱，品牌运营业务未来盈利存在一定不确定性； ·2015 年以来，公司并购多家跨国公司，存在一定的