家电行业：能效提升接棒普惠补贴,龙头及配件公司有望受益.pdfVIP

能效提升接棒普惠补贴， 龙头及配件公司有望受益 ——2013下半年家电行业投资策略 证券分析师： 周海晨 A0230511040007 研究支持：蔡雯娟 联系人：赵莹 2013.07 主要内容 1.能效政策告别普惠时代，龙头及配件厂商受益 2.回顾展望：上半年补贴退出等引发景气回落；销售弱复苏，盈利有望 保持较好水平 3.投资策略：推荐龙头和关键零部件厂商 申万研究 2 1.1技术进步是第一生产力！  企业技术进步是指企业为谋求不断发展，通过获取新技术和运用新的生产手段， 推动物质技术基础变革、新产品开发、劳动生产率提高和生产发展的有组织的活 动过程。 主要表现 企业需求内动力 •生产技术手段的变革 市场竞争外动力 •新技术新产品的开发 • 劳动生产率的提升 •生产过程的改善 宏观调控驱动力 申万研究 3 1.2家电行业的技术推动力：产品为主  中国家电业技术主要体现在产品开发、生产效率提升、成本优化与控制以及商业 模式上。  从外部表象性来看，技术推动力在家电类产品开发上主要有“提升能源效率”、 “低碳环保”以及“推动消费升级”。  家电行业技术图规划的双15目标：1）到2015年，中国主要家电产品能效水平较 2010年平均提高15%，到2020年，主要家电产品能效水平较2015年平均提高15% ；2）到2015年，整机生产能耗(吨标煤/万元产值)平均降低15%。 能源效率 低碳环保 消费升级 •空调：定速空调向 •空调及冰箱：新冷 •黑电显示技术的提 变频空调变革 媒产品的运用 升:CRTLCDLE •发展以太阳能等清 •洗衣机:节水技术 D4K*2K 洁能源为来源的电 • 资源可持续性：废 •冰箱：多门多温区 器产品 旧家电回收 产品 • 智能家电类产品 申万研究 4 1.3国外经验：国家层面推动，提升行业准入门槛  世界各国，不断推出的能效标准和相关政策，提升行业准入门槛 地区 能效准入政策 补贴政策 其他配套措施 欧盟 生态设计指令 成员国节能产品补贴 报废电子电气设备指令 新能效标识指令 及税收减免等政策 欧盟RoHS指令 美国 2010年能源效率与智能电网家电协议 能源之星计划 更新能效测试程序 更新电器节能标准 日本 节能领跑者制度 家电环保积分制度