农林牧渔行业2017年投资策略：关注周期农产品价格上涨,布局后周期和优质种企.pdfVIP

证券研究报告 [Table_IndustryName] 行业深度报告 农林牧渔 [Table_Main] 关注周期农产品价格上涨，布局后周期和优质种企 ——农林牧渔行业2017 年投资策略 [Table_InvestRank] 报告日期： 2016-12-26 2015A 2016E 2017E 重点股票 评级 EPS PE EPS PE EPS PE 评级： 推荐 圣农发展 -0.35 —— 0.74 28.85 1.76 12.13 推荐 上次评级： 推荐 西部牧业 0.14 117.50 -0.15 —— 0.11 149.55 推荐 生物股份 0.84 37.90 1.14 27.93 1.47 21.66 推荐 [Table_oneYearFiedChart] 一年期收益率比较 禾丰牧业 0.38 38.89 0.54 27.37 0.78 18.95 推荐 隆平高科 0.49 43 .47 0.48 44 .38 0.61 34.92 推荐 资料来源：财富证券 [Table_Summry] 投资要点  根据美林投资时钟理论，在通胀上升和经济增速放缓时期，大宗 商品具有较好的投资机会。在 2017 年通胀大背景和供给侧改革 表现% 1m 3m 12m 政策影响下，我们认为农业行业主要有 3 条投资主线：1、周期 农林牧渔(申万) -1.39 6.20 -10.96 性农产品（白羽鸡、棉、糖、橡胶和原奶）价格上涨；2 、生猪 上证综指 -4.27 4.77 -13.93 存栏量上升带来后周期行业饲料和动物疫苗景气；3、具有很强 万)万万)万) 研发实力和积极外延拓展的优质种企也值得积极关注。 财富证券研究发展中心  白羽鸡养殖行业景气大概率贯穿2017 和2018 年。这是基于国外 刘雪晴 研究助理：白玉涵 禽流感频发引致国内祖代白羽鸡引种大幅下降的大逻辑。预计 07310731 2016 年全年引种量创历史新低，2017 年白羽鸡引种缺口持续扩 liuxq@ baiyh@ 大，价格传导至商品代肉鸡，行业高景气有望持续到2018 年。 S0530210080001  农产品价格上涨带来投资机会。在去库存和通胀的大逻辑下，产 相关研究报告： 业链溢价能力向上游转移。越靠近上游，产品价格弹性越大。糖、 行业研究*畜禽养殖行业点评报告：恒天