11月11日认识价值和估值.doc

11月11日主升浪布局认识价值和估值 本次课程内容分三大块1、价格和价值；2，重要的估值指标：每股收益，市盈率，市净率。PEG，现金流贴现。3、估值指标市盈率理解。 炒股也是一种商业操作，当市场供不应求时，资金缺乏，IPO重启股票供应增加，这个时候市场会不活跃，股价就会下跌。但是反过来，资金增加，股票供应减少时，市场资金就会大涨。 现金和存款的数值差，当剪刀差大的时候资金的投资意愿会很强烈，这个时候股市会上涨，但是剪刀差减小的时候，存款意愿强烈，资金的投资意愿不强烈，这个时候股市就会下跌。 投资的钟摆理论，价值决定价格，价格围绕价值波动。股市也一样，在熊市到了极端的时候也就是牛市开始的时候，左边是价值投资的学派，他们会在这个时候捡便宜货，右边是趋势交易，在趋势好的时候进入。 根据A股里市盈率走势图来看，在市盈率很低的时候，也就是市场的底部，也就是机会来临的时候。不过以后的市场会变，大的蓝筹行情已经过去，注册制出来后，市场会有新的血液注入，我们要踏准市场节凑，不和市场节奏脱轨。 香港恒生指数，图中看市盈率指数在10到20倍的区间震动，20倍以上高估值是高风险区，10倍以下低估长期价值投资区间。 价格围绕价值变动，但是价值不是一成不变的。企业价值在出现下降的时候，价格会大幅下降。相反在价值上涨的时候价格也会给与反映。 传统企业价值受市场预期的影响，但是在企业转型是进入新的经营模式行业时，会给与新的估值，价格还是会围绕价值波动。 市场除了看周期，还要看看大的趋势，在趋势向上的时候，调整时要有耐心，但是趋势向下时无论如何我们都要立马离场。 行业发展的实惠影响市盈率，在煤炭钢铁这样的夕阳行业，就算市盈率低也改变不了没有价值的事实。计算机互联网，文化传媒是新兴行业，前景好可以给适当高的市盈率，行业价值预期高。 价值投资并不是等同于长期持有，只是价值需要长期才能反映，长期持有是结果。 每股收益受股本变化的影响，但是无法反映出企业的经营风险。 市盈率不能跨行业比较，他只能在同行业之间比较。 PEG解决了市盈率解决不了的问题，补充了成长性。 市净率适用部分有固定资产的行业，钢铁，房地产等行业适合，但是互联网软件等行业则不适合。 现金流贴现模型，更好的精准预测未来资金，但是现金流是难以预估的，适用行业也仅限经营稳定的行业，比如可口可乐，宝洁这类的企业。 市盈率分为三种，静态市盈率=现价/前一年每股收益，缺点是反应太慢，无法预测未来额市场估值；动态市盈率=现价/全年预估每股收益，缺点是太快忽略了企业经营的现状，忽略了企业经营的周期性，无法反映真实的企业状况。滚动市盈率=现价/最近四个季度每股收益，结合静态和动态市盈率情况，考虑了一个企业经营的现状也解决了企业的周期性问题。 一季报适合看静态市盈率和滚动市盈率，三季报适合看动态市盈率和滚动市盈率。 板块市盈率可以再指数板块右边会有，也可以在中证指数有限公司查询。 市盈率考虑的是价格和利润，没有利润的股票价格在高也不值得投资。市盈率的使用和不适用范围在使用的时候要注意。 作业截止日期11月16日，请大家把作业发送到邮箱。