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浅析我国外汇储备的问题和对策 2006年我国的外汇储备超过了日本成为了世界第一储备国。这是因为我国的国际收支保持连年的“双顺差”，从而导致我国外汇储备最近几年的快速增长，然而我国高额的外汇储备产生了很多问题，给我国的经济带来了一定的风险，为此，我国的外汇储备应采取更加积极的管理和运用措施，在保障我国经济稳定的条件下，实现长期购买力的稳定和增长。 一、我国外汇储备的现状及成因 （一）我国外汇储备现状 我们回顾下中国外汇储备的总量变化。在1996年底，中国外汇储备首次突破了1000亿美元，此后四年，储备上升相对平稳。但自2000年起，我国外汇储备呈快速增长趋势。2001年末外汇储备规模突破2000亿美元大关之后，持续扶摇直上：2003年末增加到4033亿美元；2004年达到6099亿美元；2005年年底达到8188。72亿美元，居全球第二位。到2006今年2月底，我国外汇储备余额为8537亿美元，超过日本的8501亿美元，登上了全球外汇储备最大持有国的位置。至2006年末外汇储备已达到10663亿美元。外汇储备充裕，，，，，，”的言论甚嚣尘上，声称中国同日本一样，已拥有影响美国债券市场的金融力量，如果中国在短期内大量抛售美国国债，将造成美国金融市场的大混乱。某些海外势力以外汇储备持续增加为借口指责中国操纵外汇，鼓噪人民币币值重估，威胁要对我国进行贸易制裁，对中国出口美国的商品征收惩罚性关税。 2.币值变动对外汇储备的风险 币值变动，或是外币贬值、或是本币升值，如同一枚硬币的正反两面，都会对外汇储备造成损失。 首先，美元贬值对外汇储备造成的损失和风险。长期以来，美国双赤字即经常账户赤字和财政赤字居高不下。2004年底美国经常账户赤字升至创纪录的6000亿美元，占国内生产总值的6%，财政赤字近4500亿美元，占国内生产总值的4.5%，赤字之和已超过1万亿美元。美国政府力图通过美元贬值来缓解双赤字的压力，近年来美元汇率不断走低。美元对欧元汇率已从高点贬值达40%以上，仅2004年一年间就贬值20%，美元兑日元汇率也已从最近的高位贬值了约20%。虽然美国的双赤字连创新高，美元大幅贬值，但是美国经济却“安然无恙”，原因就在于全球其它国家对美国资产的需求，特别是包括中国在内的东亚国家巨额外汇储备的强力支撑。据统计，2004年底东亚国家外汇储备接近2万亿美元，约占全球外汇储备的50%，而东亚国家从2000年到2004年新增的1万亿美元外汇储备，就相当于同期美国累积的贸易赤字的2/3。东亚国家以大量的外汇储备来购买美国国债，才在很大程度上弥补了美国双赤字的亏空。尽管如此，只要美国的双赤字没有出现明显好转，美元贬值的过程就会持续下去。 美元日益看跌，对于持有大量美元资产的中国外汇储备来说，将承受的风险是不言而喻的。国际清算银行（BIS）的研究报告估计，我国外汇储备和个人外汇存款中，80%左右是美元；我国把大部分剩余的外汇用来购买美国债券，其中绝大部分购买的是美国国债、政府下属机构或者政府担保的债务。较为流行的数据是中国外汇储备中有大约70%是美元资产，按照10663亿美元的外汇储备规模计算美元资产约为7464亿美元，如果美元贬值10%，则外汇储备损失约746.4亿美元；如果美元贬值20%，则外汇储备损失约1492.8亿美元。这里只是粗略估算的美元资产账面价值的损失，尽管损失只有在用美元兑换成欧元或其他货币才真正实现，但是由于美元贬值而使其购买力下降，外汇储备的实际价值已经缩水了。 其次，人民币升值造成外汇储备的损失。2005年7月21日，中国人民银行宣布进行完善人民币汇率形成机制改革，这是建立和完善社会主义市场经济体制、深化经济金融体制改革、健全宏观调控体系的重要内容，也是建立以市场为基础的有管理的浮动汇率制度、完善人民币汇率形成机制、保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定的要求。这次改革的核心就是完善人民币汇率形成机制，同时也根据我国贸易顺差程度和结构调整的需要、以及国内企业的承受能力和对结构调整的适应能力，对人民币汇率水平进行的调整。自2005年以来，人民币甚至幅度已超4.9%，按我国外汇储备中持有美元资产70%来算，我国外汇储备损失了365.7亿美元。 四、改革我国外汇储备的管理 2006年我国的外汇储备达到了10000多亿美元，外汇储备的巨大存量和快速增长，一方面提高了中国的信用等级和偿付能力；另一方面也给中国经济带来了负面影响。为此，中国的外汇储备应采取更加积极的管理和运用措施，在满足各项持汇需求的前提下，实现长期购买力的稳定和增长。 （一）外汇储备的需求动机及其多层次管理 所谓多层次外汇储备管理，就是根据本国持有外汇储备的不同需求动机，将外汇储备进行多层次划分，以不同层次的储备应对不同层次的需求，并为各层次的储备明确适当的管理主体， 采