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2013年4G行业投资分析报告 2013年4月 目 录 一、4G概览：4G是移动通信网络演进的主流方向 4 1、LTE（4G）拥有诸多优势，是移动通信主流演进方向 4 2、LTE有FDD和TDD两种主流标准 6 二、4G开始服务全球 9 1、全球4G商用进展迅猛 9 2、国内已启动4G试商用 11 三、国内迎来4G投资盛宴 14 1、从全球经验看4G网络投资持续时间达3年 14 2、国内4G 投资进度受牌照组合影响，将持续3 年以上 15 （1）三大运营商对4G 牌照态度不一 15 （2）4G牌照组合可能性分析 16 （3）运营商4G投资规模预测 19 四、4G投资策略 22 1、从3G 网络建设经验来看，网络建设早周期板块最先受益 22 2、4G带动的高流量消费将促进传输网建设，利好传输板块 25 3、从收入来源看，重点关注中国移动相关公司 26 4、行业投资策略 27 5、重点公司简况 28 （1）烽火通信：国内传输网络资本开支增长的最大受益者 28 （2）中兴通讯：受4G驱动，2013年业绩有望触底反弹 29 （3）世纪鼎利：国内无线通信测试仪表行业的龙头 30 （4）日海通讯：国内有线ODN行业龙头，无线配套和工程服务将受益4G 32 （5）富春通信：领先的民营通信网络建设技术服务提供商 33 （6）宜通世纪：业绩增长平稳，布局4G值得期待 33 （7）杰赛科技：业绩增长平稳，13年看4G业务拓展 34 五、主要风险 35 一、4G概览：4G是移动通信网络演进的主流方向 1、LTE（4G）拥有诸多优势，是移动通信主流演进方向 LTE(Long Term Evolution,长期演进)是3G的演进，始于2004年3GPP的多伦多会议。LTE并非人们普遍认为的4G技术，而是3G与4G技术之间的一个过渡，是3.9G的全球标准， 它改进并增强了3G的空中接入技术，采用OFDM和MIMO作为其无线网络演进的唯一标准。为简单起见，我们将之统称为LTE，现阶段可以等同理解为4G。 LTE网络架构更简单: LTE简化了网络架构，与传统的3GPP接入网相比，LTE减少了RNC节点，采用由NodeB构成的单层结构，这种结构有利于简化网络和减少时延，达到了低时延，低复杂度和低成本的目的。 LTE频谱利用效率更高，单位比特成本更低: 频谱效率是指单位频带所支持的数据速率或者用户数。LTE采用的是OFDM（正交频分多址技术），OFDM是FDM技术的演进。OFDM 允许重叠的正交子载波作为子信道，而不是传统的利用保护频带分离子信道的方式，提高了频率利用效率。 LTE具有更高的网络接入速率：与现有的3G技术相比，LTE的网络接入速率能提升5 倍左右。 目前移动通信消费习惯正由“语音业务为主”向“数据业务为主”迁移，越低的单位比特成本越受到运营商的欢迎，与前几代技术相比，LTE 的频谱利用率明显占优， 单位比特的成本也大幅下降，因此 LTE 受到运营商的支持，逐渐成为无线接入演进主流方向。 2、LTE有FDD和TDD两种主流标准 LTE包括FDD-LTE（频分复用）和TDD-LTE（时分复用）两种标准。FDD是在分离的两个对称频率信道上进行数据接收和发送，用保护频段来分离接收和发送信道。FDD必须采用成对的频率，依靠频率来区分上下行链路，其单方向的资源在时间上是连续的。TDD 用时间来分离接收和发送信道，在TDD 方式的移动通信系统中, 接收和发送使用同一频率载波的不同时隙作为信道的承载, 其单方向的资源在时间上是不连续的，时间资源在两个方向上进行了分配。 TDD-LTE 与FDD-LTE标准规范中公共部分超过80%，在基带、滤波器、基础帧结构等部分有较大差异。 FDD和TDD两种标准存在一定的差异，在频谱利用和覆盖范围等维度存在各自的优势和劣势，下表以TDD为视角给出对比。 据 GSA发布的报告称：截至2013年3月19日，全球已经有67个国家部署156张4G 商用网络。其中LTE FDD 网络有142 张、LTE TDD 网络有14 张。目前商用LTE FDD的运营商主要有瑞典运营商TeliaSonera、美国运营商ATT、Verizon、日本NTT DoCoMo等。商用TD-LTE的运营商主要有沙特电信、软银、印度巴蒂电信、波兰运营商Aero2等。我国第一大运营商中国移动正在试商用TDD-LTE服务。 二、4G开始服务全球 1、全球4G商用进展迅猛 GSA 2013年3月19日发布的报告称：全球已经有67个国家部署156张4G 商用网络。 另据其今年1月份的报告公布全球已有381家运营商在114个国家投资或拟投资建设LTE 网络。 2013 年底LTE 商用网络将达到234 张：GSA 预测到2013 年底全球将有234 张商用L